Peringkat kontradiktif berikutnya yang disajikan oleh metode NPV dan IRR adalah waktu arus kas meskipun pengeluaran awal proyek mungkin sama, yaitu proposal yang saling eksklusif mungkin berbeda hanya berdasarkan arus kas yang dihasilkan.
Tidak diragukan lagi ini adalah konflik peringkat proposal yang disajikan oleh metode NPV dan IRR karena mereka memiliki pola arus kas yang berbeda.
Artinya, dengan kata lain, jika ada dua atau lebih proposal investasi yang saling eksklusif, mereka dapat memberikan hasil yang bertentangan dan, karenanya, peringkat akan bervariasi sesuai dengan metode yang diikuti.
Namun, contoh berikut akan membantu untuk memahami prinsip tersebut:
Dari penjelasan di atas, menjadi sangat jelas bahwa, jika IRR digunakan, keputusan akan mendukung Proposal I karena memiliki pengembalian yang lebih tinggi. Sebaliknya, jika NPV digunakan sebagai kriteria keputusan, maka akan mendukung Proposal II karena memiliki NPV yang lebih tinggi. Wajar jika salah satu dari mereka yang dipilih, akan ada konflik yang jelas di antara keduanya.
Untuk menyarankan solusi untuk menyelesaikan konflik dan juga untuk menjelaskan sifat dari masalah, ilustrasi di atas juga dapat disajikan secara grafis sebagai berikut:
Gambar 11.2 menggambarkan bahwa ketika tingkat diskonto diasumsikan nol, NPV akan menjadi Rs. 95.000 (Rp 1.65.000 – Rp 70.000) dan Rp. 60.000 (Rs. 1.30.000 – Rs. 70.000), masing-masing, untuk Proposal I dan II, IRR masing-masing adalah 23,33% dan 37,62%. Tidak perlu disebutkan bahwa pada diagram di atas, IRR diplot pada sumbu X sedangkan NPV diplot pada sumbu Y.
Terlihat dari penjelasan di atas bahwa ketika discounting rate dinaikkan, NPV mulai menurun dan dengan demikian NPV adalah nol sesuai dengan 27,33% (IRR) untuk Proposal I sedangkan untuk Proposal II adalah 37,62 %.
Demikian pula, Proposal II (pada tingkat diskonto nol) menunjukkan NPV tertinggi pada sumbu Y sesuai dengan IRR sebesar 27,33% pada sumbu X. Kedua titik ini digabungkan menjadi satu garis lurus. Prosedur yang sama juga akan diterapkan dalam kasus Proposal II. Kemudian, kedua garis berpotongan di titik tertentu, yaitu. P. Oleh karena itu, tingkat diskonto yang sesuai dengan titik persimpangan ini di atas 18,5%.
Secara alami, jika ada tingkat diskonto di bawah 18,5%, kedua metode tersebut akan memeringkatnya dengan cara yang berbeda. Misalnya, NPV Proposal I lebih tinggi dibandingkan dengan Proposal II (jika discounting rate 10%), maka lebih baik menggunakan metode NPV. Sebaliknya, IRR Proposal 1 adalah 27,33% berbanding 37,62% dari Proposal II Artinya, jelas ada konflik. Namun, jika tingkat diskonto melebihi 18,5% tidak akan ada konflik di antara mereka.
Prinsip umum tentang konflik antara NPV dan IRR adalah bahwa jika IRR lebih besar dari tingkat di mana NPV dari proyek yang saling eksklusif adalah sama, keduanya akan memberikan hasil yang kompatibel, yaitu jika ada IRR yang lebih tinggi di mana saja. proyek, juga akan ada NPV yang lebih tinggi. Di sisi lain, jika IRR kurang dari tingkat di mana NPV proyek yang saling eksklusif sama, keduanya akan memberikan hasil yang kontradiktif. Dengan kata lain, proyek dengan IRR yang lebih rendah akan memiliki NPV yang lebih tinggi, atau IRR yang lebih tinggi dengan NPV yang lebih rendah.