Artikel ini menyoroti lima faktor utama yang menentukan eksposur risiko valas bank. Faktor-faktor tersebut adalah: 1. Open Positions and Gaps 2. Settlement Risk 3. Country Risk 4. Legal Risk 5. Operational Risk and Concurrent Audit.
Ketik #1. Buka Posisi dan Kesenjangan:
(a) Sumber utama risiko valas adalah posisi terbuka bank dalam mata uang individu. Posisi terbuka adalah eksposur yang sepenuhnya tidak dilindung nilai dalam mata uang. Misalnya, jika bank telah membeli USD dan menjual INR, itu adalah long USD dan short INR – akibatnya memiliki aset USD dan liabilitas INR.
Jadi, jika USD terapresiasi terhadap rupee, bank diuntungkan, tetapi jika terdepresiasi, bank rugi. Di sisi lain, jika bank telah menjual USD dan membeli INR, risiko apresiasi USD terekspos.
Lindung nilai yang sempurna dalam situasi ini adalah jika bank telah mengimbangi posisi long USD dengan penjualan USD. Sekarang tidak ada risiko mata uang: tidak ada posisi terbuka.
Definisi dan analisis yang sama juga berlaku untuk lintas mata uang – USD/JPY, EUR/USD, GBP/USD, dll.
Dealer melakukan sejumlah transaksi dalam berbagai mata uang di pasar antar bank atau untuk pelanggan. Mengingat volume yang besar, transaksi mengimbangi satu sama lain meninggalkan posisi terbuka bersih (terbuka) dalam berbagai mata uang. Treasury Front-Office memelihara dan mengelola semua posisi forex bank.
Ketika ruang transaksi menutup “toko” setiap hari, posisi terbuka untuk setiap mata uang akan tercapai. Sangat penting untuk memastikan bahwa ini harus berada dalam batas yang disetujui; jika tidak maka harus dibenarkan dan disahkan sesuai dengan pendelegasian wewenang.
Dealer mungkin atau mungkin tidak menutup transaksi pelanggan dengan segera, tergantung pada situasi pasar, pergerakan dan pandangan dealer di pasar. Jika tidak tercakup, mereka menambah posisi terbuka bank.
Dengan demikian, buku kesepakatan valas bank adalah portofolio posisi valas long dan short dalam berbagai mata uang. Posisi ini bervariasi dalam jumlah dan jatuh tempo. Transaksi spot jatuh tempo dalam dua hari kerja (pada hari perdagangan) dan forward dapat jatuh tempo kapan saja hingga enam bulan atau bahkan satu tahun.
Posisi long dan short dalam mata uang yang jatuh tempo pada tanggal yang sama (“lindung nilai alami”) sebagian akan saling mengimbangi satu sama lain dan meninggalkan posisi terbuka.
Secara formal, posisi devisa neto dalam suatu mata uang adalah:
Posisi spot bersih (aset dikurangi kewajiban dalam mata uang termasuk pendapatan dan pengeluaran yang masih harus dibayar)
Posisi net forward (aset forward dikurangi kewajiban forward, termasuk swap, opsi, futures, dll.).
+
Kontrak spot yang belum diselesaikan (aset spot dikurangi posisi liabilitas spot)
+
Liabilitas off-balance sheet yang mengkristal (L/C, jaminan, dll.)
+
Posisi terbuka bersih.
Posisi bersih di setiap mata uang dijumlahkan, dengan posisi beli di satu sisi dan posisi pendek di sisi lainnya. Ini dilakukan dalam mata uang dasar, USD. Semakin tinggi agregat long dan agregat short adalah posisi terbuka bank. Untuk ini harus ditambahkan posisi terbuka dalam emas (jika ada). Total posisi terbuka harus berada dalam batas yang disetujui dewan untuk posisi terbuka forex.
Dalam menilai risiko dalam portofolio valas, posisi lintas mata uang (misalnya, USD/JPY, euro/USD) harus diisolasi dari posisi USD/INR. Masalahnya kemudian adalah apakah akan mengubah semua aset/kewajiban non-dolar menjadi aset/kewajiban USD (dan hanya mempertahankan risiko USD/INR) atau sebaliknya (dan mempertahankan risiko lintas mata uang).
Batas Posisi Terbuka:
- Siang hari:
Posisi terbuka siang hari, seperti namanya, adalah eksposur yang dibuka selama hari perdagangan dan akan selalu ditutup (dikuadratkan) sebelum penutupan hari. Eksposur siang hari dapat berlangsung hanya selama beberapa detik, menit, atau jam dan muncul saat dealer mencoba memanfaatkan volatilitas selama sesi perdagangan, baik di pasar domestik (USD/INR) atau pasar Timur Jauh, Eropa, atau AS, jika berdagang di salib.
Dengan demikian, bank dapat membeli USD 1 juta. dan jual setara INR pada pukul 10 pagi seharga Rs. 48,75 dan jual USD 1 juta, beli INR, seharga Rs.48,80 pada pukul 11 pagi untuk keuntungan Re. 0,05/USD. Bank memiliki posisi terbuka sebesar USD 1 juta. selama satu jam sampai transaksi dikuadratkan dan risiko depresiasi USD selama ini.
- Bermalam:
Posisi semalam adalah posisi yang dibawa dari satu hari perdagangan ke hari berikutnya. Jika bank memilih untuk tidak menutup posisi pada penutupan perdagangan, bank tersebut memiliki eksposur semalam. Eksposur O/N dipantau secara waktu nyata. Semua posisi terbuka O/N memiliki bobot risiko 100%.
Selisih (Suku Bunga/Swap) Risiko:
Ketidakcocokan periode dalam pasangan mata uang mengakibatkan risiko suku bunga (atau swap).
Jika bank memiliki long USD/INR tiga bulan dan short USD/INR enam bulan (jumlah yang sama), tidak ada posisi terbuka, tetapi pada saat jatuh tempo kontrak long (tiga bulan), akan ada keuntungan atau kerugian tergantung pada :
- Apakah spot USD/INR lebih atau kurang dari kontrak awal tiga bulan ke depan; dan
- Apakah kurs swap tiga bulan untuk tiga bulan setelah tiga bulan (3 X 6) lebih atau kurang dari diferensial swap asli ketika posisi tiga bulan dan enam bulan dibuat.
Penurunan forward discount pada INR/USD (atau, dengan kata lain, penurunan forward premium pada USD/INR) bisa jadi karena suku bunga INR turun atau suku bunga USD naik (atau keduanya). Intinya pergerakan suku bunga mempengaruhi forward premium atau discount. Posisi long forward terpengaruh secara negatif jika suku bunga dalam mata uang long naik dan sebaliknya.
Atau, seperti biasa dalam situasi India, premi atau diskon ke depan lebih didorong oleh ekspektasi daripada perbedaan bunga. Jadi, jika pasar mengharapkan USD/INR turun (naik), premi forward USD/INR akan turun (naik).
Prinsip yang sama berlaku untuk ketidaksesuaian jatuh tempo dalam aliran aset dan kewajiban dalam mata uang. Jika aset jatuh tempo sebelum kewajiban, terdapat risiko reinvestasi, yaitu aset baru mungkin tidak menghasilkan sebanyak aset yang ada. Sebaliknya, ketika liabilitas jatuh tempo lebih awal, risiko refinancing muncul karena liabilitas dapat meningkat biayanya.
Hal ini menggarisbawahi kebutuhan untuk memantau dan meneruskan rencana untuk mengelola risiko suku bunga yang melekat pada ketidakcocokan kontrak lingkungan dan posisi arus kas.
Manajemen risiko valas di bank dibangun sebagai berikut:
(a) Identifikasi Faktor Risiko Berdasarkan Produk dan Tindakan Risiko.
(b) Identifikasi Tanggung Jawab Manajemen Risiko Berdasarkan Fungsi .
(b) Pengukuran Eksposur Risiko Kredit:
Semua kontrak forward dan derivatif harus dinilai sebesar biaya penggantian (yaitu, mark to market). RBI telah menyarankan metode eksposur asli atau metode eksposur saat ini untuk tujuan tersebut. Yang terakhir juga berisi provisi untuk perubahan eksposur kredit di masa depan.
(c) Risiko Kredit Pelanggan:
Dalam transaksi merchant, risiko kredit menjadi tanggung jawab cabang asal transaksi. Cabang harus menilai kredit pelanggan sebelum melakukan transaksi atas nama mereka.
Tipe #2. Risiko Setelmen:
Risiko setelmen yang timbul dari perbedaan waktu antar zona perdagangan, yang dapat mengakibatkan salah satu pihak yang bertransaksi harus menyelesaikan terlebih dahulu dari pihak lain, yaitu debet dan kredit tidak sinkron. Sampai batas tertentu (namun tidak sepenuhnya), hal ini dimitigasi oleh batas eksposur yang ditetapkan untuk setiap rekanan antar bank.
Tipe #3. Risiko Negara:
Risiko negara adalah kemungkinan bahwa suatu negara atau bank di suatu negara tidak dapat memenuhi kewajiban karena kekurangan devisa atau risiko politik.
RBI telah meminta bank untuk mengukur, memantau, dan mengendalikan eksposur negara. Diperlukan tanggung jawab dan akuntabilitas khusus dalam struktur organisasi bank untuk pengelolaan risiko negara .
Norma utama RBI terkait dengan risiko negara dirangkum di bawah ini:
- Pemantauan dan pengelolaan diperlukan hanya untuk negara di mana eksposur dana bersih adalah 1% dari total aset.
- Country risk merupakan bagian dari counterparty risk. Dengan demikian, terlepas dari risiko kredit yang berkaitan dengan peminjam individu, bank harus mempertimbangkan risiko negara dari negara tuan rumah cabang bank atau peminjam.
- Dalam jangka waktu tertentu, bank harus mengembangkan peringkat internal untuk risiko negara. Namun, mereka tidak boleh melebihi peringkat internasional masing-masing negara.
- Sementara itu, bank dapat menggunakan klasifikasi tujuh kategori risiko negara dari ECGC.
- Bank harus menetapkan country exposure limit sehubungan dengan modal Tier I dan II mereka serta produk sampingan, keranjang jatuh tempo dan cabang. Ini harus ditinjau setidaknya sekali setahun. Batas individu tidak boleh lebih dari persyaratan modal yang diatur oleh negara yang bersangkutan.
- Eksposur negara harus dipantau setiap minggu sejak awal dan kemudian waktu nyata. Negara-negara berisiko tinggi harus melakukan pemantauan waktu nyata.
- Portofolio negara harus menjalani stress test. Bank harus memiliki rencana darurat dan strategi keluar untuk mengelola situasi yang muncul, terutama di negara-negara dengan kategori risiko tinggi .
- Eksposur cabang luar negeri bank ke negara tuan rumah harus disertakan.
- Eksposur ke anak perusahaan asing bank harus dalam batasan risiko negara yang berlaku.
- Norma ketentuan khusus untuk enam kategori risiko negara telah ditetapkan. Penyisihan harus hanya 25% dari norma untuk eksposur yang jatuh tempo dalam 180 hari. Ini merupakan tambahan untuk aset lainnya.
- Penyisihan modal Tier II tidak boleh melebihi 1,25% dari aset tertimbang menurut risiko.
- Pengungkapan berikut adalah wajib.
- Eksposur negara berdasarkan kategori risiko.
- Penyisihan agregat untuk risiko negara.
- Eksposur negara merupakan bagian dari pengembalian DBS ke RBI.
Tipe #4. Risiko Hukum:
Perjanjian standar mengatur kontrak valas di pasar domestik dan internasional, yang utamanya adalah:
(a) Untuk Valuta Asing Spot dan Forward – Perjanjian Nostro Valuta Asing Internasional (IFENA).
(b) Opsi Valuta Asing – Perjanjian Opsi Mata Uang Internasional (ICOM).
(c) Semua yang lain termasuk Derivatif – Perjanjian Induk Asosiasi Dealer Swap Internal (Perjanjian Induk ISDA).
Sengketa dan arbitrase di pengadilan/tribunal internasional akan diatur oleh perjanjian dan kewajiban dalam perjanjian di atas.
Tipe #5. Risiko Operasional dan Audit Bersamaan:
Sebagaimana dipersyaratkan oleh RBI, bank melakukan audit serentak atas semua transaksi valas.
Auditor wajib memberikan laporan harian dan bulanan yang meliputi:
- Kepatuhan terhadap batas posisi terbuka yang telah disetujui,
- Kepatuhan terhadap batas paparan semalam,
- Kepatuhan terhadap batas celah agregat dan individual, dan
- Kepatuhan terhadap norma nilai berisiko.