Mari kita melakukan studi mendalam tentang kebijakan moneter Reserve Bank of India (RBI).
Pengantar:
Reserve Bank of India telah diberi wewenang untuk merumuskan kebijakan moneter negara dengan tujuan untuk mempercepat laju pembangunan ekonomi untuk meningkatkan pendapatan nasional dan standar hidup serta untuk mengendalikan dan meminimalkan spiral inflasi harga di negara tersebut. . Dengan demikian kebijakan moneter negara tersebut bertujuan untuk mencapai tingkat output dan kesempatan kerja yang lebih tinggi, stabilitas harga, stabilitas pertukaran, dan keseimbangan neraca pembayaran.
Sejak Rencana Pertama dan seterusnya, RBI mengikuti kebijakan moneter untuk mencapai “pertumbuhan ekonomi dengan stabilitas harga yang wajar”. Oleh karena itu, kebijakan moneter yang ditempuh oleh RBI ingin meningkatkan aliran mata uang dan kredit untuk memenuhi peningkatan permintaan dana investasi untuk mencapai pembangunan ekonomi yang pesat. Secara bersamaan, kebijakan moneter juga telah melakukan upaya serius untuk mengendalikan tren inflasi harga sejak tahun 1973.
Dalam beberapa tahun terakhir, kebijakan moneter negara telah mengikuti dua set tujuan. Pertama, kebijakan tersebut berusaha untuk meningkatkan aliran kredit perbankan dalam jumlah yang memadai kepada industri, pertanian dan perdagangan untuk memenuhi kebutuhan serta memberikan bantuan khusus bagi sektor-sektor yang terabaikan dan lapisan masyarakat yang lemah. Kedua, kebijakan moneter BI juga berusaha menjaga stabilitas harga internal dengan mengendalikan aliran kredit pada tingkat yang optimal.
Kontrol kredit:
Sesuai RBI Act 1934 dan Banking Regulation Act, 1949, RBI telah diberdayakan untuk mengadopsi langkah-langkah pengendalian kredit untuk pengaturan volume kredit yang tepat. Tindakan pengendalian kredit terdiri dari dua jenis, yaitu pengendalian kuantitatif dan pengendalian kualitatif. Sedangkan pengendalian kuantitatif berusaha mengendalikan volume kredit secara umum tetapi pengendalian kualitatif berusaha mengendalikan volume kredit secara selektif.
Berikut adalah beberapa langkah yang diambil oleh RBI untuk mengendalikan kredit:
1. Suku Bunga Bank:
Dengan mengadopsi variasi suku bunga bank, RBI berusaha mempengaruhi suku bunga yang dikenakan oleh bank komersial atas pinjamannya. Meskipun, pada awalnya suku bunga bank ditetapkan oleh RBI sebesar 2 persen hingga November 1951. Setelah itu, suku bunga bank secara bertahap dinaikkan menjadi 12 persen pada Oktober 1991 dan kemudian diturunkan lagi secara bertahap menjadi 9 persen pada April 1998 dan kemudian menjadi 9 persen. 6% di bulan April. 2003.
2. Operasi Pasar Terbuka:
RBI juga telah diberdayakan untuk membeli dan menjual tagihan dan sekuritas komersial jangka pendek untuk mengontrol volume kredit.
3. Rasio Cadangan Kas (CRR):
Variasi dalam rasio cadangan kas adalah metode pengendalian kredit lainnya yang dilakukan oleh RBI. Sesuai RBI Act, 1934 bank komersial harus menyimpan cadangan kas minimum tertentu dengan RBI. Dengan demikian, CRR telah dinaikkan dari 3 persen pada tahun 1962 menjadi 15 persen pada bulan Juli 1989 dan kemudian menurun menjadi 8 persen pada bulan Oktober 1997 dan kemudian diturunkan menjadi 5,0 persen pada bulan April 2003.
4. Kontrol Kredit Selektif (SCC):
Sesuai Undang-undang Peraturan Perbankan 1949, RBI diberi wewenang untuk mengendalikan kredit secara kualitatif, yakni secara selektif. Oleh karena itu, SCC pertama kali diperkenalkan pada tahun 1956. SCC ingin memeriksa aktivitas spekulasi di pasar dan dengan demikian mengontrol aliran kredit secara selektif. Sejak 1993-94, RBI mengadopsi SCC yang lebih ketat. Oleh karena itu, kontrol yang lebih ketat telah diterapkan pada enam kelompok besar komoditas, termasuk—biji-bijian makanan, gula, minyak sayur, kapas, minyak sayur, dan tekstil kapas.
Mengenai keefektifan SCC, RBI mengutip: “Kemanjuran kontrol kredit selektif tidak boleh dinilai terutama dalam hal pengaruh positifnya terhadap harga karena yang terakhir ini terutama bergantung pada ketersediaan pasokan komoditas yang relevan relatif terhadap permintaan. Keberhasilan pengendalian ini harus dinilai dalam lingkup terbatas, yaitu, dampaknya terhadap tekanan permintaan yang berasal dari kredit bank dalam pengertian ini, tindakan tersebut harus dianggap berhasil, tetapi untuk operasinya kemungkinan besar situasi harga mungkin agak lebih buruk.”
Evaluasi Kebijakan Moneter:
Tujuan ganda dari kebijakan moneter yang ditempuh oleh RBI—yaitu, ekspansi dan pengembangan ekonomi dan mengendalikan tekanan inflasi—telah mengalami hambatan dan keterbatasan yang melekat. Ada banyak kejadian di mana kebijakan moneter gagal mencapai hasil yang diinginkan dan negara harus mengalami spiral inflasi harga pada tingkat yang cukup tinggi.
Menyadari kendala kebijakan moneter dan adanya fluktuasi kekerasan dalam produksi pertanian di negara tersebut, Komite Chakravorty menyarankan strategi dua arah untuk memerangi inflasi dan menstabilkan tingkat harga. Strategi dua cabang meliputi: (a) Pemerintah harus mencoba untuk meningkatkan tingkat output negara dan (b) RBI harus memaksakan kontrol pada perluasan cadangan uang dan jumlah uang beredar.
Komite Chakravorty juga telah membuat dua rekomendasi terkait hal ini. Pertama, target peningkatan jumlah uang beredar (M3 ) selama satu tahun harus diumumkan terlebih dahulu dan ditetapkan berdasarkan kondisi harga yang berlaku. Kedua, pemerintah harus membatasi berapa pun biayanya untuk menggunakan kredit RBI pada tingkat yang telah ditentukan sebelumnya sehingga dapat membatasi monetisasi utang.
Oleh karena itu, pemerintah harus lebih bergantung pada mobilisasi tabungan dan meningkatkan volume penerimaan pajak dan meminjam dari sumber-sumber lain dan lebih sedikit bergantung pada pembiayaan defisit.
Terakhir, RBI hanya dapat mengontrol sektor perbankan terorganisir yang terdiri dari bank umum, bank koperasi, dan bank pembangunan. Tetapi RBI tidak memiliki kendali atas lembaga keuangan non-perbankan, bankir pribumi, rentenir yang masih memainkan peran penting dalam pembiayaan investasi yang terkait dengan perdagangan dan industri. Dengan demikian kebijakan moneter negara saja tidak cukup untuk menstabilkan tingkat harga negara.