Pasar Kredit dan Kebijakan Kredit yang Tidak Diatur

Pasar Kredit dan Kebijakan Kredit yang Tidak Diatur!

Pasar kredit yang tidak diatur menimbulkan masalah serius dalam pengendalian kredit bagi otoritas moneter, baik pada tingkat agregat maupun pada tingkat alokasi kredit. Keberadaan pasar-pasar ini berarti bahwa sebagian dari total dana pinjaman ekonomi bocor ke pasar-pasar ini. Semakin besar kebocoran, semakin besar porsi total yang berada di luar kendali langsung otoritas.

Ini tidak berarti bahwa dengan demikian kebijakan pengendalian kredit dari RBI dianggap benar-benar sia-sia, karena jika persyaratan kredit diperketat di segmen pasar kredit yang terorganisir, dampaknya juga dirasakan di pasar yang tidak diatur. Ini terjadi dalam dua cara. Pertama, sebagian dari permintaan yang tidak terpuaskan dialihkan ke pasar yang tidak diatur ­.

Kedua, sebagian pasokan dana yang disuplai dari pasar terorganisir menghilang. Dengan demikian, keketatan juga diperluas ke pasar yang tidak diatur. Akibatnya, suku bunga di pasar ini terdorong naik dan pinjaman dibatasi.

Seberapa baik dan seberapa cepat mekanisme ini bekerja sulit dikatakan tanpa adanya bukti empiris yang terdokumentasi dengan baik. Juga, seberapa besar gangguan terhadap kebijakan kredit pasar kredit yang tidak diatur sebenarnya, akan tergantung pada ukuran relatif dari pasar ini vis-a-vis dari pasar terorganisir, Pada skor ini juga tidak ada yang pasti diketahui.

Masalahnya jauh lebih serius ketika datang ke operasi dan keberhasilan kontrol kredit selektif, karena permintaan kredit bank yang ditolak di bawah pengenaan kontrol kredit selektif oleh RBI setidaknya dapat diakomodasi sebagian di pasar kredit yang tidak diatur, meskipun dengan tingkat bunga yang jauh lebih tinggi.

Biaya kredit yang lebih tinggi bertindak sebagai disinsentif terhadap penimbunan spekulatif komoditas penting dalam pasokan pendek. Tetapi jalan keluar yang disediakan oleh pasar kredit yang tidak diatur untuk para spekulan dan penimbun tidak menumpulkan langkah-langkah pengendalian kredit yang selektif. Juga alokasi kredit di pasar kredit yang tidak diatur tidak sesuai dengan desain sosial dan tidak dapat dijadikan bagian tak terpisahkan dari keseluruhan rencana alokasi kredit untuk perekonomian secara keseluruhan.