Pasar Sekuritas: Konsep dan Metode Meningkatkannya!
Pasar Sekuritas # Konsep dan Struktur:
Pasar sekuritas dapat didefinisikan sebagai berikut:
Pasar sekuritas mengacu pada pembeli dan penjual sekuritas dan mencakup semua lembaga, lembaga, dll. yang membantu dalam proses pemasaran dan pertukaran sekuritas.
Pasar sekuritas memiliki dua segmen – pasar primer (atau pasar penerbitan baru) dan pasar sekunder (atau bursa saham).
Masalah pasar baru berurusan dengan sekuritas baru yaitu saham, surat utang, dll. yang ditawarkan di pasar untuk pertama kalinya; sedangkan bursa saham, menyediakan fasilitas untuk siap dipasarkan (atau pertukaran) sekuritas yang ada setelah penerbitan baru atau penerbitan asli sekuritas selesai, di pasar penerbitan baru.
Pasar Sekuritas # Metode Meningkatkan Modal di Pasar Penerbitan Baru:
Perusahaan dengan saham dan surat utang yang baru diterbitkan, dan orang-orang yang akan membeli yang sama dari tabungan mereka pada dasarnya terdiri dari pasar penerbitan baru; bersama dengan perantara yang membantu dalam proses penggalangan dana dari masyarakat. Di pasar penerbitan baru, perusahaan mengumpulkan modal atau dana dari orang-orang, dengan menawarkan saham, surat utang, dll.
Pasar ini membantu aliran tabungan menganggur ke saluran investasi aktif; dan membantu pembangunan ekonomi negara.
Perusahaan publik dapat menggunakan salah satu atau lebih metode berikut untuk memasarkan sekuritas, untuk mengumpulkan modal dari masyarakat:
(i) Masalah Publik dengan Menerbitkan Prospektus:
Metode ini adalah metode yang paling umum untuk mengumpulkan keuangan oleh perusahaan. Perusahaan menerbitkan prospektus kepada publik dan mengundang penawaran untuk berlangganan saham dan/atau surat utangnya; dan investor yang tertarik pada sekuritas berlaku untuk hal yang sama. Iklan juga diterbitkan di surat kabar terkemuka.
Saat mengeluarkan prospektus, ketentuan Undang-Undang Perusahaan dan pedoman yang dikeluarkan oleh SEBI (Securities and Exchange Board of India) harus dipatuhi dengan ketat.
Melalui metode ini, perusahaan dapat menghimpun dana dari sejumlah besar investor yang tersebar luas di seluruh tanah air. Namun, metode ini tidak menjamin peningkatan langganan minimum. Kecuali untuk perusahaan yang sangat mapan yang berharap dapat meningkatkan langganan yang diperlukan sendiri; semua perusahaan lain mendapatkan penjaminan masalah baru mereka.
Penjamin emisi memberikan jaminan, dengan mempertimbangkan komisi tertentu (yang tidak dapat melebihi 5% dari harga penerbitan saham dan 2 1/2% dari harga penerbitan surat utang) untuk membeli bagian sekuritas yang belum dibeli oleh publik. Dengan demikian, penjaminan emisi memastikan bahwa seluruh masalah terjual habis.
(ii) Langganan Istimewa (Atau Right Issue Saham):
Ketika perusahaan publik yang ada ingin menerbitkan saham lebih lanjut setiap saat:
- Setelah berakhirnya dua tahun pembentukannya, atau
- Satu tahun penjatahan pertama saham, mana yang lebih dahulu?
Kemudian saham tersebut harus ditawarkan kepada pemegang saham yang ada secara pro-rata – karena merupakan hak mereka untuk mendapatkan saham tersebut. (Oleh karena itu disebut hak saham). Jika beberapa pemegang saham lama tidak menggunakan hak istimewanya untuk membeli saham tersebut, dalam jangka waktu tertentu; maka perusahaan dapat membagikan saham yang tidak dilanggan kepada publik.
(iii) Penempatan Pribadi:
Perusahaan dapat menjual sekuritasnya secara pribadi ke satu atau lebih lembaga keuangan dan/atau pialang; yang, pada gilirannya, menjualnya kepada klien dan rekanan mereka. Melalui pendekatan penerbitan ini, perusahaan mendapatkan uang dengan cepat; dan juga, risiko tidak diterimanya langganan minimum dapat dihindari.
Namun, salah satu kelemahan dari private placement adalah lembaga keuangan menuntut diskon besar-besaran. Cara ini juga menghasilkan pemusatan kepemilikan pada segelintir tangan – yang berujung pada penindasan minoritas dan salah urus perusahaan.
(iv) Penjualan melalui Managing Broker:
Penjualan sekuritas melalui pialang pengelola semakin populer, sekarang-a-hari; khususnya di antara perusahaan baru. Pialang pengelola memberikan layanan khusus mereka, mulai dari persiapan prospektus hingga pencatatan sekuritas. Institusi seperti ICICI (Industrial Credit and Investment Corporation of India) dan SBI (Bank Negara India) memiliki divisi terpisah untuk menyediakan layanan pialang pengelola kepada klien mereka.
(v) Berlangganan oleh Inside Coterie:
(Coterie berarti sekelompok kecil orang yang memiliki minat yang sama dan melakukan hal-hal bersama). Perusahaan dapat menggunakan langganan oleh rekan dalam, yang terdiri dari promotor, direktur, dll. Namun, dalam sebagian besar kasus, hanya persentase tertentu dari masalah baru yang dialokasikan untuk berlangganan oleh rekan dalam ini.
(vi) Penawaran untuk Dijual:
Di bawah metode ini, perusahaan setuju untuk membagikan sekuritas ke rumah penerbitan dengan harga yang disepakati. Rumah penerbit menerbitkan dokumen yang disebut ‘penawaran untuk dijual’; dan menawarkan sekuritas kepada publik, dengan harga yang lebih tinggi. Setelah menerima aplikasi, penerbit menolak penjatahan demi pelamar, yang menjadi penjatahan langsung sekuritas.
Cara ini menyelamatkan perusahaan dari masalah penjualan sekuritas kepada publik; dan juga memastikan bahwa seluruh masalah terjual habis.
(vii) Perantara Penjualan-Melalui:
Dengan metode ini, perusahaan menyediakan formulir aplikasi kosong ke perantara seperti bank komersial, lembaga keuangan, dll. Yang membubuhkan segel mereka dan mendistribusikannya di antara calon investor. Setiap perantara mendapat komisi atas jumlah aplikasi keamanan yang membawa stempelnya.
Namun, perantara tidak menjamin penjualan sekuritas. Bagi perusahaan, keuntungannya adalah terhindarnya masalah dan biaya yang terlibat dalam penjualan langsung sekuritas kepada publik. 