Artikel ini menyoroti enam langkah untuk penilaian saham biasa di suatu perusahaan.
Penilaian Saham Biasa: Langkah # 1.
Cari tahu nilai sekarang dari saham tersebut.
Contoh:
Sebuah perusahaan X memiliki dividen tunai sebesar Rp. 10 per saham dan tingkat pertumbuhan rata-rata 2% per tahun dalam dividen tunai. Tingkat pengembalian yang disyaratkan investor yang ingin membeli saham adalah 10% per tahun. Nilai Sekarang dari saham tersebut adalah sebagai berikut:
Present Value per saham = 10/.10 – .02 = 10/.08 = Rs. 125
Penilaian Saham Biasa: Langkah # 2.
Mengevaluasi saham di bawah perubahan kondisi risiko.
Cari tahu apakah suatu perusahaan, sementara tumbuh dan berkembang juga menjadi berisiko untuk investasi. Jika demikian, investor yang terbujuk untuk membeli sekuritas di perusahaan ini akan memerlukan daya tarik tingkat pengembalian yang lebih tinggi.
Jika sebuah perusahaan semakin berisiko, cari tahu nilai saham sekarang dengan tingkat pengembalian yang lebih tinggi.
Ambil tingkat pengembalian yang diminta lebih tinggi dari pada Langkah 1.
Mari kita asumsikan bahwa investor akan tertarik dengan tingkat pengembalian 12%, bukan 10%. Nilai saham sekarang pada kurs baru adalah:
= 10/0,12 – 0,02 = 10/0,1 = Rp100
Nilai saham sekarang turun dari Rs. 125 menjadi Rp. 100 ketika tingkat pengembalian yang diminta meningkat, yaitu lebih banyak Risiko Dikurangi Nilai Saham.
Penilaian Saham Biasa: Langkah # 3.
Mengevaluasi saham di bawah perubahan kondisi pertumbuhan.
Asumsikan perusahaan telah mencapai tahap di mana produknya sangat populer dan pesaingnya tersingkir. Tingkat pertumbuhan meningkat pada tingkat 9%, bukan 2%.
Jika tingkat pertumbuhan perusahaan meningkat, evaluasi nilai saham:
= 10/1 – 0,09 = 10/0,1 = Rs.1000
Penilaian Saham Biasa: Langkah #4.
Mengevaluasi saham di bawah perubahan kondisi dividen tunai.
Asumsikan bahwa dividen perusahaan dikurangi dari Rs. 10 per lembar menjadi Rp. 5 per saham, nilai saham akan berkurang:
= 5/10 – 0,02 = 5/,08 = Rp. 62.50
. . .Ketika dividen tunai turun, nilai saham turun,
Ketika dividen tunai naik, nilai saham naik.
Penilaian Saham Biasa: Langkah #5.
Menghitung nilai intrinsik melalui analisis fundamental.
Nilai intrinsik = Laba per saham x rasio harga/laba
Penilaian Saham Biasa: Langkah #6.
Cari tahu rasio perolehan nilai dan bandingkan dengan rasio P/E.
(a) Jika rasio P/E lebih besar dari rasio V/E, saham tersebut terlalu mahal. Investor harus menjual sebelum harga turun.
(b) Jika rasio P/E lebih kecil dari rasio V/E, maka harga saham tersebut di bawah harga. Investor harus membeli saham dan mengharapkan kenaikan harga.
(c) Jika rasio P/E sama dengan rasio V/E maka harga saham dinilai dengan benar. Harga diperkirakan tidak akan berubah secara signifikan.
Catatan:
Rasio P/E juga disebut ‘Pengganda Pendapatan’.
Contoh:
Sebuah perusahaan diharapkan membayar dividen sebesar Rp. 4 per saham, dividen diharapkan tumbuh terus-menerus pada tingkat pertumbuhan 9%. Temukan harga saham perusahaan hari ini jika pasar mengkapitalisasi dividen sebesar 12%.
P 0 = D 0 /r – g
= 4/.12 – .09 = 133,33
Pendekatan Kapitalisasi atau Pengganda:
Pengganda adalah pendekatan jalan pintas untuk mengetahui nilai sekarang. Analis sekuritas memperkirakan laba per saham. Dengan kata lain, pengganda dan rasio laba harga (P/E) identik.
Pengganda yang tinggi dikaitkan dengan pertumbuhan pendapatan yang tinggi. Pengganda, yaitu P/E ditentukan oleh dimensi risiko perusahaan dan tingkat pertumbuhan. Pendekatan pendapatan harga juga ditentukan secara statistik. P/E saat ini pada saham juga ditentukan oleh beberapa standar perbandingan. Keamanan harus dianalisis dengan memastikan cara atau media P/E serta kisaran stok selama periode waktu tertentu.
Bobot diberikan lebih luas pada kejadian di masa lalu, ini menunjukkan batasan atau kisaran di mana P/E harus turun dan analis juga dapat menentukan di mana P/E harus turun dan analis juga dapat menentukan apakah saham sedang dijual. di ujung atas P/E atau batas atas ekspektasi. P/E/s berbeda untuk setiap perusahaan bahkan dalam industri yang sama.
P/E — Ukuran Statistik:
Price Earning Ratio dapat dihitung dengan cara berikut:
P/E = (D/E)/r – g
Persamaan ini mengambil determinan luas dari harga saham biasa — faktor yang diukur adalah laba, pertumbuhan, nilai waktu uang, risiko dan kebijakan dividen.
Faktor-faktor tersebut diukur melalui penggunaan persamaan regresi. Sejak tahun 1935, JW Meader menguji persamaan regresinya pada harga saham aktual yang mencakup tahun 1933. Dia menemukan bahwa harga mendekati apa yang dikatakan oleh persamaan tersebut.
Belakangan, Meader membuang analisis regresinya karena ia menemukan bahwa penggandanya tidak tetap konstan antara satu tahun dan tahun lainnya. Namun, analisis regresi diakui sebagai teknik yang memiliki banyak pengguna lain. Analis tertarik untuk mengetahui hubungan masa lalu bahkan jika mereka tidak dapat menggunakannya untuk mengetahui harga di masa depan.