Poin-poin berikut menyoroti tiga belas faktor teratas yang menentukan modal kerja, yaitu, (1) Sifat atau Karakter Bisnis, (2) Ukuran Bisnis/Skala Operasi, (3) Kebijakan Produksi, (4) Proses Manufaktur/Lama Siklus Produksi, (5) Variasi Musiman, (6) Siklus Modal Kerja dan lain-lain.
Penentuan Modal Kerja #1. Sifat atau Karakter Usaha:
Persyaratan modal kerja suatu perusahaan pada dasarnya tergantung pada sifat bisnisnya. Usaha utilitas publik seperti Listrik, Pasokan Air, dan Kereta Api membutuhkan modal kerja yang sangat terbatas karena hanya menawarkan penjualan tunai dan memasok layanan, bukan produk, dan dengan demikian tidak ada dana yang terikat dalam persediaan dan piutang.
Di sisi lain, perusahaan perdagangan dan keuangan membutuhkan lebih sedikit investasi dalam aset tetap tetapi harus berinvestasi dalam jumlah besar dalam aset lancar seperti persediaan, piutang, dan uang tunai sehingga mereka membutuhkan modal kerja dalam jumlah besar.
Usaha manufaktur juga membutuhkan modal kerja yang cukup besar bersama dengan investasi tetap. Secara umum dapat dikatakan bahwa usaha utilitas publik membutuhkan modal kerja dalam jumlah kecil, perusahaan perdagangan dan keuangan membutuhkan jumlah yang relatif sangat besar, sedangkan usaha manufaktur membutuhkan modal kerja yang cukup besar di antara kedua ekstrem ini.
Penentuan Modal Kerja #2. Ukuran Usaha/Skala Operasi:
Persyaratan modal kerja suatu perusahaan secara langsung dipengaruhi oleh ukuran usahanya yang dapat diukur dalam skala operasi. Semakin besar ukuran unit bisnis, umumnya semakin besar pula kebutuhan modal kerja.
Namun, dalam beberapa kasus bahkan masalah yang lebih kecil mungkin membutuhkan lebih banyak modal kerja karena biaya overhead yang tinggi, penggunaan sumber daya yang tersedia secara tidak efisien dan kerugian ekonomi lainnya dari ukuran kecil.
Penetapan Modal Kerja #3. Kebijakan Produksi:
Dalam industri tertentu, permintaan tunduk pada fluktuasi yang luas karena variasi musiman. Persyaratan modal kerja, dalam kasus seperti itu, bergantung pada kebijakan produksi.
Produksi dapat dipertahankan baik dengan mengumpulkan persediaan selama periode sepi untuk memenuhi permintaan yang tinggi selama musim puncak atau produksi dapat dibatasi selama musim sepi dan meningkat selama musim puncak. Jika kebijakannya adalah menjaga produksi tetap stabil dengan mengakumulasi persediaan, maka akan membutuhkan modal kerja yang lebih tinggi.
Penentuan Modal Kerja #4. Proses Manufaktur/Lama Siklus Produksi:
Dalam bisnis manufaktur, kebutuhan modal kerja meningkat berbanding lurus dengan lamanya proses manufaktur. Semakin lama periode proses pembuatan, semakin besar jumlah modal kerja yang dibutuhkan. Semakin lama waktu manufaktur, bahan baku dan perlengkapan lainnya harus dilakukan untuk jangka waktu yang lebih lama dalam proses dengan peningkatan biaya tenaga kerja dan layanan yang progresif sebelum produk jadi akhirnya diperoleh. Oleh karena itu, jika ada proses produksi alternatif, proses dengan masa produksi terpendek harus dipilih.
Penentuan Modal Kerja #5. Variasi Musiman:
Pada industri tertentu bahan baku tidak tersedia sepanjang tahun. Mereka harus membeli bahan baku dalam jumlah besar selama musim untuk memastikan aliran yang tidak terputus dan mengolahnya sepanjang tahun. Dengan demikian, sejumlah besar diblokir dalam bentuk persediaan material selama musim tersebut, yang menimbulkan lebih banyak kebutuhan modal kerja. Umumnya, selama musim sibuk, perusahaan membutuhkan modal kerja yang lebih besar daripada musim sepi.
Penentuan Modal Kerja # 6. Siklus Modal Kerja:
Dalam perusahaan manufaktur, siklus modal kerja dimulai dengan pembelian bahan baku dan diakhiri dengan realisasi kas dari penjualan produk jadi. Siklus ini melibatkan pembelian bahan mentah dan gudang, konversinya menjadi stok barang jadi melalui barang dalam proses dengan kenaikan progresif biaya tenaga kerja dan jasa, konversi stok jadi menjadi penjualan, debitur dan piutang dan akhirnya realisasi kas dan siklus ini berlanjut lagi dari kas ke pembelian bahan baku dan seterusnya.
Kecepatan penyelesaian satu siklus modal kerja menentukan kebutuhan modal kerja – semakin lama periode siklus, semakin besar kebutuhan modal kerja.
Penentuan Modal Kerja #7. Tingkat Perputaran Saham:
Ada tingkat korelasi terbalik yang tinggi antara kuantum modal kerja dan kecepatan atau kecepatan yang mempengaruhi penjualan. Perusahaan yang memiliki tingkat perputaran saham yang tinggi akan membutuhkan jumlah modal kerja yang lebih rendah dibandingkan dengan perusahaan yang memiliki tingkat perputaran yang rendah.
Misalnya, dalam kasus pedagang batu mulia, omsetnya sangat lambat. Mereka harus memelihara berbagai macam saham dan pergerakan saham sangat lambat. Dengan demikian, persyaratan modal kerja dari dealer tersebut akan lebih tinggi dari toko persediaan.
Penetapan Modal Kerja # 8. Kebijakan Perkreditan:
Kebijakan kredit yang menjadi perhatian dalam hubungannya dengan debitur dan kreditur sangat mempengaruhi kebutuhan modal kerja. Kekhawatiran bahwa membeli kebutuhannya secara kredit dan menjual produk/jasanya secara tunai membutuhkan jumlah modal kerja yang lebih sedikit.
Di sisi lain, perusahaan yang membeli kebutuhannya untuk uang tunai dan memberikan kredit kepada pelanggannya, akan membutuhkan modal kerja dalam jumlah yang lebih besar karena jumlah dana yang sangat besar terikat pada debitur atau tagihan tagihan.
Penentuan Modal Kerja # 9. Siklus Bisnis:
Siklus bisnis mengacu pada ekspansi dan kontraksi alternatif dalam aktivitas bisnis umum. Pada masa boom yaitu ketika bisnis makmur, ada kebutuhan modal kerja yang lebih besar karena peningkatan penjualan, kenaikan harga, ekspansi bisnis yang optimis, dll.
Sebaliknya pada saat depresi yaitu, ketika ada siklus turun, kontrak bisnis, penjualan menurun, kesulitan dihadapi dalam penagihan dari debitur dan perusahaan mungkin memiliki sejumlah besar modal kerja yang menganggur.
Penentuan Modal Kerja #10. Tingkat Pertumbuhan Usaha:
Kebutuhan modal kerja menjadi perhatian yang meningkat seiring dengan pertumbuhan dan perluasan kegiatan usahanya. Meskipun sulit untuk menentukan hubungan antara pertumbuhan volume bisnis dan pertumbuhan modal kerja suatu bisnis, namun dapat disimpulkan bahwa untuk tingkat normal ekspansi volume bisnis, kami mungkin mempertahankan laba. untuk menyediakan lebih banyak modal kerja tetapi dalam masalah yang berkembang pesat, kami akan membutuhkan modal kerja dalam jumlah yang lebih besar.
Penentuan Modal Kerja # 11. Kapasitas Pendapatan dan Kebijakan Dividen:
Beberapa perusahaan memiliki kapasitas penghasilan lebih besar daripada yang lain karena kualitas produk mereka, kondisi monopoli, dll. Perusahaan dengan kapasitas penghasilan tinggi tersebut dapat menghasilkan laba tunai dari operasi dan berkontribusi pada modal kerja mereka.
Kebijakan dividen suatu perusahaan juga mempengaruhi kebutuhan modal kerjanya. Perusahaan yang mempertahankan tingkat dividen tunai yang tinggi secara stabil terlepas dari perolehan labanya membutuhkan lebih banyak modal kerja daripada perusahaan yang mempertahankan sebagian besar keuntungannya dan tidak membayar tingkat dividen tunai yang begitu tinggi.
Penentuan Modal Kerja # 12. Perubahan Tingkat Harga:
Perubahan tingkat harga juga mempengaruhi kebutuhan modal kerja. Umumnya, kenaikan harga akan mengharuskan perusahaan mempertahankan jumlah modal kerja yang lebih besar karena lebih banyak dana akan dibutuhkan untuk mempertahankan aktiva lancar yang sama. Pengaruh kenaikan harga mungkin berbeda untuk perusahaan yang berbeda. Beberapa perusahaan mungkin terpengaruh banyak sementara yang lain mungkin tidak terpengaruh sama sekali!’ oleh kenaikan harga.
Penentuan Modal Kerja # 13. Faktor Lain :
Faktor-faktor tertentu lainnya seperti efisiensi operasi, kemampuan manajemen, ketidakteraturan pasokan, kebijakan impor, struktur aset, pentingnya tenaga kerja, fasilitas perbankan, dll., juga mempengaruhi kebutuhan modal kerja.