Artikel ini menyoroti enam faktor untuk menganalisis pengembalian saham preferensi. Faktor-faktor tersebut adalah: 1. Saham Preferen Berkualitas Tinggi 2. Stabilitas 3. Keamanan 4. Hak Dividen 5. Investasi 6. Variabilitas Pengembalian.
Pengembalian Saham Preferensi: Faktor # 1.
Saham Pilihan Berkualitas Tinggi:
Saham preferensi ‘Blue Chips’ dianggap sebagai saham ekuitas berkualitas tinggi. Meskipun penting untuk mendorong isu baru dan perusahaan baru di India, dari sudut pandang investor, penting untuk melihat bahwa nilai saham Preferensi bersifat kualitatif.
Saham menjadi high grade jika perusahaan memiliki standing atau reputasi dan telah menjaga kualitas dalam bekerja. Reputasi suatu perusahaan dinilai menurut peringkatnya oleh pemegang saham yang ada, pialang, lembaga keuangan, dan lembaga lain tempat perusahaan tersebut mengambil pinjaman. Dalam kasus perusahaan baru, kualitas ini tidak dapat dinilai.
Seorang investor rata-rata harus menghindari risiko dan lebih memilih saham kualitatif meskipun pengembaliannya lebih rendah daripada saham preferensi lain yang tersedia di pasar. Kadang-kadang, pengembalian lebih tinggi dari saham kredit yang lebih rendah di pasar atau perusahaan yang tidak mempertahankan reputasi yang baik.
Banyak perusahaan semacam itu telah berjanji untuk membayar dividen yang baik atas saham preferensi kumulatif. Tetapi pengalaman India menunjukkan bahwa tidak ada stabilitas dividen dan harga per saham dari perusahaan-perusahaan ini telah sangat berkurang.
Rp. Analisis 10 saham preferensi menunjukkan bahwa setelah berlalunya waktu, nilai pasar turun menjadi hanya Rs. 2 di pasar saham India untuk perusahaan yang tidak memiliki reputasi. Awalnya, mereka mencoba memikat orang untuk membeli saham preferensi mereka melalui janji dividen yang bagus.
Premium pada saham preferen tidak pernah setinggi saham ekuitas tetapi kenaikan 15% telah terlihat pada saham preferensi selama masa apung di pasar saham. Oleh karena itu, analisis pengembalian harus pada kualitas perusahaan dan sahamnya. Kualitas tidak boleh dikorbankan atau pemegang saham akan kehilangan segalanya, baik investasi maupun pengembalian.
Pengembalian Saham Preferensi: Faktor # 2.
Stabilitas:
Seorang investor harus berhati-hati saat melamar saham preferen. Stabilitas dividen merupakan faktor penting bagi setiap pemegang saham, terlebih lagi bagi investor kecil rata-rata yang tertarik dengan pendapatan tetap bahkan tanpa manfaat pajak. Stabilitas dividen dapat diketahui dari catatan masa lalu perusahaan dalam membayar dividen kepada pemegang saham ekuitasnya dan membayar tingkat bunga tahunannya kepada pemegang obligasi.
Stabilitas dapat dilihat dari jenis operasi perusahaan dan jenis usaha yang dijalankannya. Jika perusahaan memiliki produk monopoli untuk manufaktur, pengembalian stok akan stabil dan kadang-kadang bahkan lebih tinggi tetapi jika memiliki beberapa produk lain di mana banyak pabrikan sudah bersaing, maka perusahaan yang telah menetapkan produknya dapat dianggap sebagai stabil.
Beberapa perusahaan kecil dan relatif baru juga stabil dalam memberikan dividen tetapi penting untuk menganalisis tingkat dividen pada saham ekuitas perusahaan tersebut di tahun-tahun sebelumnya sebelum membuat keputusan untuk berinvestasi di saham preferensi.
Pengembalian Saham Preferensi: Faktor #3.
Keamanan:
Pengembalian saham preferensi harus dianalisis dengan jenis sekuritas yang ditawarkan oleh perusahaan. Jumlah aset atau saham dapat dianalisis untuk mengetahui cakupan aset. Cakupan aset harus setidaknya dua sampai tiga kali nilai buku aset. Penting untuk dicatat bahwa nilai buku aset jauh lebih rendah daripada nilai pasar seperti yang dicatat setelah dilakukan penyusutan.
Nilai pasar aset penting untuk dipastikan karena investor akan mendapatkan bagian dari nilai sahamnya hanya pada tingkat penjualannya. Jika dia menemukan bahwa nilai pasar dari aset memiliki premi dan saham preferensinya cukup ditutupi oleh aset perusahaan, dia mungkin berpikir untuk berinvestasi dari sudut pandang pengembalian per saham.
Pengembalian Saham Preferensi: Faktor #4.
Hak Dividen:
Untuk mengetahui pengembalian saham preferen, adalah latihan yang berguna untuk menganalisis hak yang melekat pada dividen pemegang saham preferen.
Hak-hak dividen yang harus diketahui adalah:
i. Hak Berpartisipasi:
Pemegang saham harus mengetahui apakah dividen tersebut memiliki hak partisipasi. Apabila pemegang saham preferen diberikan bagian dalam pertumbuhan perusahaan melalui hak partisipasi, maka nilai saham preferen tersebut tentu lebih tinggi dan pengembalian yang diharapkan juga lebih besar dari pada saham preferen yang sifatnya nonpartisipasi.
- Hak Preferensi Pemegang Saham:
Jika sebuah perusahaan menerbitkan obligasi serta saham preferen maka hak pemegang saham preferen menjadi subordinat kepada pemegang obligasi. Dalam hal ini, dia harus yakin bahwa dia akan mendapatkan tingkat dividen yang stabil setelah pembayaran hak pemegang obligasi. Tentu saja, klaimnya menjadi sekunder bagi para kreditur.
Jika hanya saham ekuitas dan saham preferen yang diterbitkan maka hak pemegang saham preferen lebih tinggi dari hak pemegang saham biasa dan demikian pula nilai sahamnya. Sekalipun nilainya tidak tinggi, perusahaan yang hanya menerbitkan saham preferensi dan saham ekuitas lebih baik untuk berinvestasi daripada perusahaan yang menerbitkan semua saham – saham ekuitas, saham preferensi, dan obligasi.
aku ii. Cakupan Dividen yang Memadai:
Pemegang saham preferen harus memeriksa pertanggungan bunga dan pertanggungan atas saham preferen. Ini berarti bahwa jika perusahaan harus membayar Rs. 3 lakh setahun untuk pemegang obligasi dan Rs. 2 lakh kepada pemegang saham preferensi, perusahaan harus memiliki setidaknya Rs. 6 lakh kembali setiap tahun untuk mendapatkan perlindungan yang memadai atas biaya yang dikeluarkan oleh pemegang obligasi dan pemegang saham pilihan.
Cakupan yang memadai diinginkan untuk dividen yang stabil.
Pengembalian Saham Preferensi: Faktor #5.
Investasi:
Analisis pengembalian saham preferensi harus dilakukan dari sudut pandang investasi. Saham preferensi harus dibandingkan dengan saham preferensi serupa yang berkuasa di pasar. Saham preferensi juga harus dianalisis dengan masalah obligasi dan masalah ekuitas di pasar.
Investasi akan menjadi ekuitas yang sebanding jika dividen saham preferensi stabil dan memiliki tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada obligasi. Pada saat yang sama, jika tingkat keputusan saham ekuitas lebih rendah daripada saham preferen atau obligasi, penting untuk menilai masa depan investasi karena saham ekuitas sangat berharga dan lebih baik dari sudut pandang investor walaupun banyak yang menganggap itu berisiko.
Dalam saham ekuitas selalu ada ekspektasi apresiasi harga di masa depan. Ini harus dihitung dari sudut pandang pertimbangan bisnis dan politik dan sosial di negara tersebut.
Masa depan suatu investasi dapat dinilai dari pengalaman masa lalu saham dan fluktuasi siklus. Terkadang, suatu saham berfluktuasi dengan jenis iklim politik dan pergolakan ekonomi di negara tersebut. Stok juga berfluktuasi sesuai dengan jumlah tahun kepemilikan tergantung pada perubahan siklus.
Investor akan menemukan bahwa pada tahun keempat atau tahun kelima dari sebuah siklus harga akan berubah. Meskipun, ini tidak diperoleh menurut metode matematika, tren statistik dapat ditarik melalui deret waktu untuk mengetahui nilai dan risiko yang melekat pada saham ekuitas serupa.
Saham preferen dapat digunakan sebagai investasi ketika terjadi fluktuasi yang tinggi di pasar saham ekuitas. Tetapi jika laba atas saham ekuitas ditemukan stabil, maka kemungkinan yang lebih baik untuk membeli saham pertumbuhan daripada saham preferen. Analisis ini harus spesifik dan kategoris tanpa perasaan subjektif tentang suka atau tidak suka terhadap suatu perusahaan.
Pengembalian Saham Preferensi: Faktor # 6.
Variabilitas Pengembalian:
Pengembalian saham dinilai tidak hanya oleh stabilitas tetapi juga oleh peringkat tahunan dan pengembalian saham yang berkelanjutan.
Perusahaan yang membayar dividen dalam satu tahun tetapi mengubah keputusan ini dalam dua tahun ke depan tidak stabil tetapi kualitas masalah preferensinya turun dan keputusan yang akan diambil dalam hal ini harus ditunda karena bagaimanapun juga, tingkat pengembalian preferensi saham agak rendah jika ada variabilitas pengembalian juga ditambahkan kualitas saham preferensi jatuh.
Tingkat dividen ditambah stabilitas pengembalian tahunan memberikan nilai dan investor mungkin berencana untuk membeli saham ini.
Bagian preferensi dalam kata-kata LC Gupta — “adalah pengganti yang buruk untuk obligasi dan surat utang. Sebenarnya sehubungan dengan risiko gagal bayar dividen, analisis kami tentang frekuensi relatif dividen yang dilewati pada saham preferensi dan ekuitas menunjukkan bahwa tingkat risiko yang melekat pada saham preferensi kurang dari yang melekat pada saham ekuitas. Setidaknya dari sudut pandang risiko, oleh karena itu, saham preferensi menunjukkan kemiripan yang lebih besar dengan saham ekuitas daripada obligasi dan surat utang. Di sisi lain, dari sudut pandang peluang keuntungan, saham preferen tidak dapat dibandingkan dengan instrumen ekuitas dan utang yang dicirikan oleh asimetri yang mencolok antara peluang kerugian dan peluang keuntungan bagi investor”.