Beberapa metode penting yang digunakan untuk penilaian bisnis adalah i. Nilai aset ii. Pengembalian investasi iii. Periode pengembalian iv. Arus kas diskon!
Banyak metodologi yang berbeda dapat digunakan untuk menilai bisnis yang diakuisisi. Tidak ada cara terbaik untuk melakukannya. Banyak tergantung pada keadaan.
Gambar milik: anderscpa.com/wp-content/uploads/2013/01/shutterstock_81191020-960×645.jpg
Pembeli pasti akan menggunakan perhitungan yang mengarah pada nilai rendah, sedangkan penjual akan berusaha melakukan yang terbaik untuk menaikkan nilainya. Nilai yang ‘adil’ mungkin merupakan konsep idealis dan nilai yang dicapai biasanya berada di antara nilai yang dikutip oleh pembeli dan penjual. Berbagai metodologi yang digunakan dapat dimasukkan ke dalam kategori berikut:
i. Nilai aset
- Pengembalian investasi
aku ii. Periode pengembalian
- Arus kas yang didiskontokan
1. Nilai Aset:
Nilai suatu perusahaan diambil sebagai nilai dari jumlah asetnya. Untuk aset lancar dan kewajiban lancar, titik awalnya adalah nilai seperti yang ditunjukkan dalam neraca dan pembukuan lainnya, dan kemudian dilakukan beberapa penyesuaian. Biasanya, persediaan dapat dinilai dengan diskon untuk memperhitungkan pemborosan dan beberapa keusangan. Piutang akan dinilai dengan diskon yang signifikan setelah mempertimbangkan umur dan kualitas piutang.
Tanah jelas dinilai dengan harga pasar saat ini, tetapi mungkin ada ketidaksepakatan yang signifikan tentang harga pasar saat ini.
Masalah utamanya adalah penilaian pabrik dan mesin. Berbagai jenis pendekatan nilai diberikan di sini.
sebuah. Nilai buku adalah nilai yang tercatat dalam laporan keuangan. Biasanya, itu adalah biaya perolehan dikurangi akumulasi penyusutan. Kadang-kadang, beberapa penyesuaian dapat dilakukan untuk mencerminkan peningkatan selanjutnya dan perubahan nilai pasar. Masalah dengan menggunakan nilai ini adalah mungkin tidak ada korelasi dengan nilai mesin saat ini.
- Nilai penggantian mewakili biaya penggantian mesin yang ada dengan harga sewa pasar saat ini. Penjual ingin menggunakan angka ini.
- Nilai pemulihan atau nilai jual menunjukkan harga peralatan yang akan didapat jika dijual di pasar terbuka. Pembeli cenderung menggunakan perkiraan pesimis dari nilai penjualan saat ini.
Selain nilai aset berwujud, aset tidak berwujud berupa kekayaan intelektual dan reputasi pasar juga harus dinilai. Mengutip contoh yang menonjol, akun aset berwujud hanya 2 persen dari nilai Infosys Technologies sebagaimana tercermin dari kapitalisasi pasarnya saat ini.
2. Pengembalian Investasi (ROI):
Pengembalian Investasi (ROI) digunakan untuk mengukur profitabilitas investasi. Ini dihitung dengan membagi keuntungan dengan jumlah yang diinvestasikan. Itu dinyatakan dalam persentase. Investasi sebesar Rp. 10.00.000 memberikan pengembalian tahunan sebesar Rs. 3.00.000 dikatakan memiliki ROI 30 persen.
Ini adalah alat yang sangat populer karena keserbagunaan dan kesederhanaannya. Ini dapat disesuaikan untuk memperhitungkan pembayaran pajak dan bunga.
Kritik utama yang dilontarkan terhadap penggunaan ROI adalah bahwa ROI gagal memperhitungkan tingkat risiko yang berbeda. Misalnya, pengembalian 8 persen dalam obligasi pemerintah tidak dapat dibandingkan dengan pengembalian 30 persen dalam usaha wirausaha karena mewakili tingkat risiko yang berbeda.
3. Periode Pengembalian:
Periode pengembalian mengacu pada lamanya waktu yang diperlukan untuk memulihkan investasi. Ini dihitung dengan membagi investasi dengan keuntungan tahunan atau dengan memperkirakan waktu yang diperlukan untuk menghasilkan arus kas kumulatif yang sama dengan investasi awal. Jika biaya bisnis Rs. 6.00.000 untuk memperoleh dan memberikan arus kas tahunan rata-rata sekitar Rs. 2,00,000, jangka waktu pengembaliannya adalah tiga tahun.
Ini adalah metrik yang sangat populer yang digunakan oleh pengusaha kecil untuk mengevaluasi peluang baru dengan cepat. Semua hal lain sama, investasi dengan periode pengembalian yang lebih pendek lebih disukai.
Masalah utama dengan metode ini adalah sebagai berikut:
sebuah. Itu tidak memberi nilai pada keuntungan yang diperoleh di luar periode pengembalian.
- Nilai waktu dari uang tidak diakui. Inflasi dan depresiasi tidak diperhitungkan.
4. Arus Kas yang Didiskontokan:
Metode penilaian yang digunakan oleh pemodal ventura biasanya didasarkan pada perhitungan yang melibatkan arus kas yang didiskontokan. Ini adalah metode untuk mencapai nilai investasi dengan menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan dengan mendiskontokannya dengan biaya modal yang sesuai.
DCF (arus kas terdiskonto)
Di mana
CF i = Arus kas pada tahun ke-i
r = Biaya modal
Ð /E = Rasio harga/pendapatan
E = Estimasi arus kas pada tahun terakhir yang digunakan dalam perhitungan
n = Jumlah tahun untuk perhitungan (biasanya 3 sampai 5 tahun)
Tidak praktis untuk menghitung arus kas tanpa batas. Biasanya, arus kas dihitung selama lima tahun dan estimasi P/E dikalikan dengan estimasi arus kas tahun kelima untuk memberikan nilai berkelanjutan bagi bisnis. P/E harus dirasionalisasi untuk mencerminkan risiko yang melekat pada perusahaan bisnis kecil. Misalnya, hanya karena Infosys dan Wipro menikmati P/E lebih dari 25 tidak berarti P/E serupa akan diberikan kepada start up di sektor TI.
Masalah utama dalam menggunakan metode ini adalah perubahan kecil pada beberapa angka akan menyebabkan perubahan besar pada nilai akhir.