Marilah kita melakukan kajian mendalam tentang Hak Saham suatu Perusahaan. Setelah membaca artikel ini Anda akan belajar tentang: 1. Pengertian Right Shares 2. Keputusan Penerbitan Right Shares 3. Tujuan 4. Keuntungan 5. Peran SEBI.
Arti Hak Saham:
Detik. 81(1) dari Companies Act, 1956, menyatakan bahwa hak saham adalah saham yang dikeluarkan setelah penerbitan awal saham tetapi memiliki hak bawaan dari pemegang saham yang ada untuk memesan saham ini sebanding dengan kepemilikan mereka. Saham tersebut harus ditawarkan kepada pemegang saham ekuitas yang ada secara pro rata.
Penawaran saham jenis ini akan dilakukan dalam bentuk pemberitahuan yang memberikan rincian saham yang ditawarkan dan dalam waktu tidak kurang dari 15 hari sejak tanggal penawaran untuk penerimaan penawaran tersebut. Saham ini juga dapat dikeluarkan untuk anggota baru ketika pemegang saham lama tidak menerima penawaran dalam jangka waktu 15 hari atau lebih.
Biasanya, saham ini diterbitkan di antara pemegang saham yang ada pada tingkat konsesional.
Detik. 81(1) lebih lanjut menyatakan ketentuan mengenai penerbitan Saham Baru sebagai berikut:
(a) Saham-saham baru tersebut akan ditawarkan kepada orang-orang yang, pada tanggal penawaran, adalah pemegang saham-saham perusahaan secara proporsional, sedekat mungkin dengan keadaan, dengan Modal yang disetor atas saham-saham tersebut pada saat itu. tanggal.
(b) Penerima penawaran tersebut di atas akan diberitahukan dengan pemberitahuan yang menyebutkan jumlah saham yang ditawarkan dan membatasi waktu tidak kurang dari 15 hari sejak tanggal penawaran di mana penawaran, jika tidak diterima, akan dianggap telah ditolak.
(c) Penawaran saham dapat membatalkan penawaran yang menguntungkan salah satu orang kecuali Anggaran perusahaan menentukan lain.
(d) Setelah berakhirnya waktu yang ditentukan dalam pemberitahuan tersebut di atas atau setelah menerima pemberitahuan sebelumnya dari orang yang kepadanya pemberitahuan tersebut diberikan bahwa ia menolak untuk menerima saham yang ditawarkan, Dewan Direksi dapat melepaskannya dengan cara sebagaimana mereka pikir paling menguntungkan bagi perusahaan. Saham yang diterbitkan berdasarkan bagian ini disebut saham “Hak”. Namun sebelum menerbitkan saham tersebut perusahaan publik harus mengikuti Pedoman SEBI terkait hal tersebut.
Pengecualian [Sec. 81(1A)]:
Sesuai bagian di atas, dalam keadaan tertentu perusahaan dapat menawarkan masalah lebih lanjut kepada orang lain selain pemegang saham yang ada.
Dalam keadaan tersebut, perusahaan harus mengikuti salah satu dari prosedur berikut:
(i) Jika keputusan khusus dikeluarkan oleh perusahaan dalam rapat umum;
(ii) Jika tidak ada keputusan khusus yang diambil, maka
(a) Proposal yang terkandung dalam resolusi disahkan dengan suara mayoritas anggota, dan
(b) Disetujui oleh Dewan Direksi atas nama tersebut. Pemerintah Pusat harus puas sebelum menyetujui usulan yang paling menguntungkan bagi perusahaan.
Detik. 81(3) menyatakan bahwa aturan yang terkandung dalam Sec. 81(1) tidak akan berlaku:
(i) Kepada perusahaan swasta; atau
(ii) Apabila Modal Ditempatkan Perusahaan Terbuka bertambah karena pemegang surat utang atau kreditur memberikan opsi untuk mengubah surat utang atau pinjaman menjadi saham perseroan. Harus diingat bahwa hak adalah opsi dan bukan kewajiban bagi pemegang saham yang ada untuk membeli saham pada harga yang ditentukan.
Namun, pemegang saham memiliki empat opsi berikut mengenai ‘Right Issues’:
(i) Untuk menggunakan Hak;
(ii) Untuk menjual Hak mereka;
(iii) Memegang HMETD sampai habis masa berlakunya; dan
(iv) Menjual saham lama dan sekaligus membeli saham baru.
Studi kasus:
Status Penjatahan HMETD Tata Steel (Ekstrak):
Keputusan tentang Penerbitan Right Shares:
Saat mengeluarkan ‘Saham Hak’, manajer keuangan harus mempertimbangkan hal-hal berikut karena penerbitan ‘Saham Hak’ melibatkan beberapa komplikasi:
sebuah. Harga Penawaran:
Biasanya harga penawaran harus lebih rendah dari harga pasar yang berlaku, jika tidak maka pemegang saham tidak akan tertarik untuk memesan saham tersebut. Selisih antara harga pasar dan harga penawaran tidak lain adalah ‘hak’ untuk mendapatkan keuntungan. Tak perlu dikatakan bahwa harga penawaran ditentukan berdasarkan beberapa faktor; yaitu, pendapatan/pengembalian yang diharapkan, kepekaan pasar terhadap penawaran, dll.
- Rasio yang tepat:
Karena total kebutuhan dana diketahui, jumlah saham yang akan diterbitkan dapat ditentukan dengan membagi total dana yang dibutuhkan dengan harga penawaran. Rasio hak diubah setelah membandingkan saham baru yang akan diterbitkan dan saham yang ada.
Tujuan Penerbitan Right Shares:
Saham ‘Hak’ dikeluarkan untuk tujuan berikut:
(i) Saham kanan diterbitkan untuk tujuan mengendalikan kepentingan pemegang saham yang ada. Sebaliknya, jika saham ditawarkan di antara pihak luar, kekuatan kontrol pemegang saham yang ada akan terpengaruh.
(ii) Karena dilusi nilai saham, saham ‘Hak’ mencegah kerugian yang mungkin timbul pada pemegang saham yang ada.
Keuntungan Saham Kanan:
Saham yang ‘benar’ memiliki keuntungan sebagai berikut:
(a) Penerbitan ‘Saham Hak’ lebih murah daripada penawaran umum karena tidak ada perantara, tidak ada komisi yang dibayarkan.
(b) Ini adalah penghematan nyata bagi perusahaan. Penawaran umum relatif mahal.
(c) Biaya penerbitan saham ‘Hak’ lebih rendah dari total biaya penerbitan publik.
(d) Karena saham ‘Hak’ ditawarkan kepada pemegang saham yang ada secara pro rata, kepemilikan dan kendali tetap berada di tangan kelompok yang sama.
(e) Pemegang saham lama menikmati hak bawaan untuk mendapatkan bagian ‘Hak’.
(f) Pemegang saham lama dapat menggunakan haknya atau menjual haknya jika mereka ingin melakukannya.
Studi kasus:
Perusahaan-perusahaan berikut menerbitkan saham Right selama periode 1999-2006 antara lain:
Peran SEBI dalam Rights Issue:
Perusahaan yang menerbitkan saham publik atau perusahaan publik yang menerbitkan saham dengan nilai lebih dari Rs. 50 lakh diperlukan untuk mengajukan draf dokumen penawaran dengan SEBI untuk pengamatannya. Perusahaan dapat menindaklanjuti masalah ini hanya setelah mendapatkan pengamatan dari SEBI.
Tentu saja, SEBI tidak merekomendasikan masalah apa pun juga tidak bertanggung jawab atas kesehatan keuangan skema apa pun atau proyek yang diusulkan untuk masalah tersebut, atau atas kebenaran pernyataan yang dibuat atau pendapat yang diungkapkan dalam dokumen penawaran. .
Menjadi jelas bahwa penyerahan dokumen penawaran SEBI dengan cara apa pun tidak boleh dianggap atau ditafsirkan bahwa dokumen tersebut telah disetujui atau disetujui oleh SEBI. Lead Manager menyatakan bahwa pengungkapan yang dibuat dalam dokumen penawaran umumnya memadai dan sesuai dengan pedoman SEBI untuk pengungkapan dan perlindungan investor.
Persyaratan ini untuk memfasilitasi investor untuk mengambil keputusan untuk melakukan investasi dalam masalah yang diusulkan. Investor harus membuat keputusan sendiri berdasarkan informasi yang diungkapkan dalam dokumen penawaran. SEBI tidak mengasosiasikan dirinya dengan penerbit/penerbit mana pun dan sama sekali tidak boleh ditafsirkan sebagai jaminan atas dana yang diusulkan investor untuk diinvestasikan melalui penerbitan tersebut.
Ilustrasi 1:
Persiapkan pernyataan yang menunjukkan dasar penjatahan yang dibuat terkait dengan hak saham dari keterangan berikut yang disajikan oleh X Ltd.:
X Ltd. menerbitkan 1.50.000 saham ekuitas senilai Rs. 10 masing-masing setara dengan uang tunai sebagai Right Issue:
Langkah-langkah Akuntansi:
Entrinya sama seperti penerbitan saham biasa kepada publik.
Ilustrasi 2:
X Ltd memiliki modal ditempatkan 50.000 saham ekuitas dari Rs. 10 masing-masing, yang Rs. 8 per saham yang disetor. Sekarang, perusahaan mengambil keputusan berikut:
(i) Kehilangan 200 saham yang hanya Rs. 5 per saham telah disetor dan diterbitkan kembali dengan harga Rs. 12 per saham (nilai yang disetor Rs. 8).
(ii) Saham yang disetor sebagian dibayar penuh dengan kapitalisasi Cadangan.
(iii) Saham Baru diterbitkan dengan rasio satu saham yang disetor penuh untuk setiap lima saham yang ada, dengan harga Rs. 12 per saham.
Tunjukkan entri (anggap perusahaan memiliki Cadangan Umum dalam jumlah besar).
Penilaian Hak:
Untuk membuat penilaian yang tepat atas Hak yang berkaitan dengan Saham Baru, nilai pasar dari kepemilikan lama dan total harga penerbitan dari kepemilikan baru harus ditambahkan dan nilai yang sama harus dibagi dengan jumlah total kepemilikan baru dan lama. Value of Right adalah selisih antara hasil yang diperoleh dengan nilai pasar saham. Karenanya
Ilustrasi 3:
Nilai nominal saham ekuitas perusahaan adalah Rs. 10 dan pasar saat ini Rs. 17. Perusahaan menerbitkan saham Right dengan tarif 3 saham ekuitas untuk setiap lima saham ekuitas yang ada, saham ‘Hak’ dihargai sebesar Rs. 13.
Hitung nilai ‘Benar’.
