Apa itu kapitalisasi? Dalam bahasa umum, kapitalisasi berarti jumlah total modal yang digunakan dalam suatu perusahaan. Namun, para sarjana yang berbeda telah mendefinisikan istilah ‘kapitalisasi’ secara berbeda. Ini secara luas diklasifikasikan ke dalam dua kategori:
(1) Pengertian Luas, dan
(2) Pengertian Sempit.
Mari kita bahas apa artinya ini.
1. Pengertian Luas:
Dalam arti luas, kapitalisasi berarti penentuan kuantitas keuangan dan juga kualitas keuangan. Dengan kata lain, itu berarti jumlah keuangan dan mode keuangan. Jadi, dalam arti luas, istilah ‘kapitalisasi’ identik dengan istilah perencanaan keuangan.
2. Pengertian Sempit:
Dalam arti sempit, istilah kapitalisasi mirip dengan struktur modal. Ini mengacu pada penentuan jumlah dana jangka panjang yang dibutuhkan untuk menjalankan perusahaan. Jadi, dalam arti sempit, kapitalisasi mencakup nilai nominal modal saham, cadangan dan surplus, serta hutang jangka panjang.
Gerstenberg telah mendefinisikan istilah ‘kapitalisasi’ dalam kata-kata ini: “Kapitalisasi terdiri dari modal kepemilikan yang meliputi persediaan modal dan surplus dalam bentuk apa pun yang mungkin muncul dan modal pinjaman yang terdiri dari obligasi atau bukti utang jangka panjang yang serupa.”
Karena arti sempit lebih spesifik dalam maknanya, itulah mengapa lebih populer digunakan. Integral dengan arti kapitalisasi adalah ukuran kapitalisasi yang tepat atau optimal.
Ada dua teori kapitalisasi yang umum digunakan untuk perusahaan bisnis baru.
Ini adalah:
- Teori Biaya Historis
- Teori Pendapatan
Mari kita pahami bagaimana nilai perusahaan baru dikapitalisasi dalam dua teori.
1. Teori Biaya Historis:
Menurut teori ini, kapitalisasi suatu perusahaan baru dianggap setara dengan biaya yang sebenarnya dikeluarkan untuk mendirikan suatu perusahaan. Dengan kata lain, jumlah kapitalisasi suatu perusahaan baru adalah jumlah biaya aset tetap, modal kerja, dan biaya yang dikeluarkan untuk mendirikan perusahaan (misalnya, biaya awal, komisi penjaminan emisi, biaya penerbitan saham, dll. ). Teori biaya historis memberikan tekanan lebih besar pada pengeluaran saat ini daripada persyaratan untuk bisnis masa depan.
2. Teori Penghasilan:
Dalam teori pendapatan, dasar untuk menentukan nilai suatu perusahaan adalah kapasitas pendapatannya. Untuk ini, perusahaan baru memperkirakan pendapatan masa depan rata-rata tahunannya dan dikapitalisasi dengan tingkat pendapatan normal (juga disebut sebagai tingkat kapitalisasi) yang lazim di bisnis/perusahaan serupa. Mari kita jelaskan poin ini dengan sebuah contoh.
Misalkan sebuah perusahaan baru memperkirakan pendapatan rata-rata tahunannya sebesar Rs. 75.000. Perusahaan-perusahaan dalam kegiatan yang sama memperoleh penghasilan pada tingkat 10% dari modal yang digunakan. Kemudian, kuantum kapitalisasi atas dasar pendapatan untuk perusahaan baru tersebut adalah Rs. 7, 50.000, yaitu 75.000×100/10.
Namun, teori ini memiliki keterbatasan untuk menentukan jumlah kapitalisasi bagi perusahaan baru. Perusahaan baru merasa sulit untuk memperkirakan dengan benar jumlah pendapatan masa depan mereka.
Jika pendapatan tidak diestimasi dengan benar, kapitalisasi berdasarkan itu akan terbukti berisiko bagi perusahaan. Oleh karena itu, disarankan untuk mengadopsi teori biaya historis kapitalisasi dalam kasus perusahaan baru. Anda baru saja mempelajari kapitalisasi sebenarnya dan kapitalisasi yang tepat dari suatu perusahaan. Ini merujuk pada apa yang masing-masing dan apa yang seharusnya menjadi kuantum kapitalisasi dalam suatu perusahaan.
Dalam praktiknya, mungkin ada tiga situasi:
(i) Ketika kapitalisasi aktual sama dengan kapitalisasi sebenarnya.
(ii) Ketika kapitalisasi aktual lebih dari kapitalisasi yang semestinya, yaitu kapitalisasi berlebih.
(iii) Ketika kapitalisasi sebenarnya kurang dari kapitalisasi yang semestinya, yaitu di bawah kapitalisasi.