Baca artikel ini untuk mempelajari perbedaan antara Return on Investment (ROI) dan Residual Income (RI).
Pengembalian Investasi (ROI) Vs Pendapatan Residual (RI):
RI disukai karena alasan kesesuaian tujuan dan upaya manajerial. Di bawah ROI, tujuan dasarnya adalah untuk memaksimalkan tingkat persentase pengembalian. Dengan demikian, manajer dari divisi yang sangat menguntungkan mungkin enggan untuk berinvestasi dalam proyek dengan ROI yang lebih rendah daripada tingkat saat ini karena rata-rata ROI mereka akan berkurang.
Di sisi lain, di bawah RI manajer akan cenderung berinvestasi dalam proyek yang menghasilkan lebih dari tingkat pengembalian yang diinginkan, yaitu biaya modal yang disesuaikan dengan risiko. Terlepas dari kelemahannya yang diketahui, sebagian besar manajer setuju bahwa tingkat pengembalian investasi adalah ujian akhir dari profitabilitas.
ROI yang digunakan secara cerdas dapat membantu pengambilan keputusan. Namun, dengan kedua ukuran tersebut, tetap ada masalah interpretasi dan pengukuran yang signifikan. Itu semua tergantung pada bagaimana investasi dan pendapatan dalam suatu keputusan diukur dan menafsirkan tingkat pengembalian akuntansi seolah-olah itu analog dengan biaya modal.
Beberapa masalah dibahas di bawah ini:
Akuntansi Vs Tingkat Pengembalian Sejati:
Tingkat pengembalian akuntansi yaitu, laba bersih dibagi dengan investasi adalah ukuran yang populer karena telah ditafsirkan sebagai mewakili tingkat pengembalian ekonomi yang mendasari sebenarnya untuk investasi di divisi tersebut. Sayangnya, kecuali dalam keadaan yang sangat khusus, ROI akuntansi tidak akan sama dengan hasil yang mendasari aset di divisi tersebut.
Hal ini terutama disebabkan oleh penggunaan metode penyusutan garis lurus untuk ukuran akuntansi. Agar ROI akuntansi sama dengan hasil aktual [tingkat pengembalian internal], seseorang harus menggunakan penyusutan yang berasal dari penurunan nilai sekarang aset.
Metode Depresiasi Nilai Sekarang:
Metode penyusutan nilai sekarang diturunkan langsung dari jadwal arus kas yang digunakan untuk penilaian investasi modal, yaitu dari pendekatan arus kas yang didiskontokan. Dengan cara ini, ukuran kinerja ROI periodik dapat ditentukan sedemikian rupa sehingga ketika arus kas aktual sama dengan arus kas yang diperkirakan, maka angka ROI setiap tahun akan sama dengan hasil [tingkat pengembalian internal] aset.
Ketika suatu aset menghasilkan arus kas yang sama selama umur ekonomisnya, metode penyusutan nilai sekarang akan diidentifikasikan dengan metode penyusutan anuitas. Metode nilai sekarang dengan menggabungkan perhitungan RI menghasilkan hasil yang lebih memuaskan. Ini juga menawarkan keuntungan yang signifikan dibandingkan metode garis lurus untuk mengevaluasi kinerja pusat investasi.
Perubahan Tingkat Harga:
Perubahan tingkat harga telah menjadi fenomena umum dan akan memperkenalkan distorsi yang sama sekali baru ke dalam pengukuran ROI dan RI. Distorsi utama terjadi karena pendapatan dan biaya tunai diukur dengan harga sekarang, sedangkan biaya investasi dan biaya penyusutan diukur dengan harga historis yang digunakan untuk memperoleh aset.
Penyusutan berdasarkan biaya historis akan berbeda dengan penyusutan berdasarkan biaya saat ini. Hal ini menyebabkan melebih-lebihkan pendapatan perusahaan. Pada saat yang sama, investasi perusahaan diremehkan karena sebagian besar aset perusahaan diperoleh dengan harga lebih rendah daripada yang berlaku saat ini.
Kombinasi dari pendapatan yang dilebih-lebihkan dan investasi yang dikecilkan akan sangat mendistorsi ukuran ROI dan RI. Nilai yang lebih tinggi dari langkah-langkah ini mungkin bukan merupakan indikator sebenarnya dari profitabilitas yang lebih tinggi; itu terutama disebabkan oleh kegagalan untuk menyesuaikan efek inflasi. Ketika pengembalian terkait dengan investasi baru pada tingkat harga saat ini mungkin menunjukkan pengembalian yang lebih rendah.
Dan divisi dengan aset baru akan cenderung menunjukkan ukuran ROI dan RI yang lebih rendah daripada divisi yang asetnya dibeli pada tingkat harga yang lebih rendah. Oleh karena itu, diperlukan beberapa penyesuaian untuk menghilangkan efek inflasi tersebut agar para manajer melakukan investasi baru di divisi mereka.
Ada dua metode untuk menyesuaikan inflasi – penyesuaian tingkat harga umum dan biaya penggantian saat ini atau ukuran nilai pasar. Di bawah metode pertama harga umum*digunakan untuk mengubah biaya historis menjadi biaya saat ini. Untuk tujuan rasio indeks harga tahun berjalan terhadap nilai indeks pada tahun aset dibeli.
Ini akan memungkinkan semua aset diukur dan disusutkan pada unit yang sama yang mewakili daya beli tahun berjalan. Penyesuaian sederhana ini akan menghilangkan banyak efek inflasi dari pengukuran ROI dan RI. Namun beberapa orang menganggap metode ini tidak realistis dan merekomendasikan penerapan metode biaya penggantian saat ini.
Pendukung metode kedua mengklaim bahwa biaya penggantian atau nilai pasar memberikan perkiraan yang lebih baik dari basis investasi keputusan saat ini. Cara paling sederhana untuk melakukan penyesuaian terhadap biaya saat ini adalah dengan menggunakan indeks khusus untuk setiap kelas aset. Asosiasi pemerintah dan perdagangan menerbitkan sejumlah indeks untuk kelas aset tertentu. Tetapi indeks spesifik ini gagal mencerminkan perubahan perkembangan teknologi.
Oleh karena itu, pengukuran nilai kini dapat diputuskan dengan penilaian independen atau dengan membuat perbandingan dengan harga jual aset sebanding yang diperdagangkan baru-baru ini. Dalam melakukan penyesuaian ini, penting untuk menggunakan metode yang objektif seperti pengindeksan. Penyesuaian inflasi harus bertujuan untuk mencegah distorsi dalam penilaian kinerja pusat investasi.
Penyesuaian inflasi diperlukan untuk penyusutan dan harga pokok penjualan sambil menghitung laba bersih dan untuk inventaris dan modal tetap yang termasuk dalam basis investasi. Metode indeks – umum atau khusus – akan memberikan dasar yang baik untuk melakukan penyesuaian terhadap inflasi.
Metode indeks paling murah dan memberikan objektivitas dan kebebasan dari manipulasi yang diperlukan untuk sistem pengukuran kinerja divisi secara rasional. Satu hal lagi yang harus disesuaikan adalah biaya modal. Penyesuaian yang diperlukan untuk biaya modal divisi harus dilakukan sebagai bagian dari proses penganggaran modal atau ukuran evaluasi kinerja.