Proses penyaringan tipikal untuk investasi ventura cenderung mengikuti langkah-langkah berikut:
Saat mempertimbangkan investasi, pemodal ventura dengan hati-hati menyaring manfaat teknis dan finansial dari usaha yang diusulkan.
Gambar Istimewa : 21st Centurynews.com.au/wp-content/uploads/2013/03/investment-strategies.jpg
1. Singkirkan Penipu:
Jelas akan ada sekelompok orang yang ingin menghasilkan uang dengan cepat dengan memasukkan investasi ekuitas ke dalam perusahaan yang tidak memiliki niat bisnis yang serius. Terutama pada masa booming dalam suatu industri, akan ada banyak perusahaan yang didirikan tidak memiliki hak dasar dan model bisnisnya tidak jauh melampaui menarik modal ventura. Banyak dari itu disaksikan selama ledakan TI dan disaksikan secara sporadis di sejumlah industri dengan pertumbuhan tinggi.
Pada tahap pertama, pemodal ventura akan menyingkirkan perusahaan mana pun yang tampaknya tidak menyelesaikan pekerjaan rumahnya atau didirikan dengan sangat sederhana. Jika salah satu kredensial yang diberikan oleh pengusaha tidak diperiksa, pemodal ventura akan segera menyerahkan proposal perusahaan ke tempat sampah.
2. Tanda Peringatan—Waspadalah terhadap Hal-hal yang dapat mematikan Bisnis:
Biasanya, saat beroperasi di negara berkembang seperti India, investor ekuitas sangat berhati-hati. Ketidakpastian mengelilingi faktor kunci keberhasilan tertentu. Banyak unit baja yang muncul sedikit khawatir tentang kekurangan batu bara metalurgi di India dan batu bara adalah bahan mentah terpenting kedua, setelah bijih besi, dalam pembuatan baja.
Sejumlah sektor yang masih berada di bawah lingkungan peraturan yang ketat tampaknya tidak begitu menarik bagi pemerintah. Misalnya, akan ada lebih banyak investasi dalam produksi etanol jika rekam jejak pemerintah dalam campur tangan regulasi di sektor ini lebih baik.
Manajer dana mungkin akan memiliki daftar sektor yang telah dipilih sebelumnya untuk dihindari, dan setiap proposal dari salah satu sektor ini akan memiliki peluang yang sangat kecil untuk menerima pendanaan.
3. Pertimbangan Pertumbuhan dan Industri:
Modal ventura difokuskan pada industri yang menunjukkan harapan besar untuk pertumbuhan. Para investor menyadari bahwa investasi mereka di perusahaan baru memiliki risiko yang sangat tinggi dan sebagai imbalannya, mereka mengharapkan pengembalian yang tinggi yang harus dimungkinkan oleh pertumbuhan yang sangat tinggi.
Investor biasanya mencari tingkat pertumbuhan tahunan di atas 30 persen. Beberapa investasi tahap selanjutnya dilakukan di perusahaan yang memiliki tingkat pertumbuhan sekitar 20 persen; tetapi yang benar-benar menarik bagi pemodal ventura adalah perusahaan-perusahaan dengan pertumbuhan tinggi dalam industri-industri yang sedang booming yang membayangkan tingkat pertumbuhan lebih dari 100 persen per tahun.
Banyak pemodal ventura akan memiliki fokus industri yang jelas. Seperti yang telah dibahas sebelumnya, sebagian besar kesepakatan modal ventura terbatas pada beberapa sektor. Bahkan di antaranya, dana ventura tertentu mungkin bias terhadap sektor tertentu. Biasanya, fokus seperti itu dipandu oleh tujuan investor dalam dana tersebut dan oleh keahlian internal yang tersedia untuk dana tersebut.
4. Uji Tuntas:
Uji tuntas akan menjadi proses yang panjang. Pada langkah pertama, rencana bisnis yang disajikan akan dicermati secara menyeluruh. Akan ada presentasi oleh pengusaha dan timnya dan itu akan diikuti oleh beberapa pertemuan, di mana banyak detail kecil diklarifikasi. Tim pendanaan ventura akan berdiskusi di antara mereka sendiri dan akan menggunakan masukan dari semua orang yang mereka kenal dari industri terkait.
Pada tahap selanjutnya, dokumen keuangan, dokumentasi HKI, dan catatan lainnya diperiksa dan kunjungan lapangan dilakukan untuk mengetahui nuansa bisnis. Proses uji tuntas menandakan bahwa pemodal ventura tertarik dengan bisnis tersebut dan sekarang nilai bisnis tersebut harus diselesaikan.
5. Uangkan Nilai:
Latihan penilaian adalah langkah yang paling rumit dalam proses. Setiap pihak akan memiliki penilaian yang berbeda dan mungkin ada metodologi penilaian yang berbeda yang digunakan. Akhirnya, kesepakatan tidak akan tercapai dengan hanya mengambil titik tengah antara nilai-nilai yang diperkirakan oleh kedua belah pihak. Kalkulasi dan negosiasi yang rumit harus dilakukan untuk mencapai nilai yang disetujui bersama.
Dasar penilaian kira-kira sama dengan yang dibahas dalam Membeli Bisnis. Beberapa metodologi umum dibahas di sini.
6. Pengganda Kinerja:
Rasio AP/E yang sesuai untuk industri dan ukuran perusahaan digunakan untuk mendapatkan nilai. Metode ini direkomendasikan oleh asosiasi industri perusahaan modal ventura di AS.
7. Arus Kas Terdiskonto:
Ini digunakan untuk menilai arus kas jangka pendek dan nilai berkelanjutan perusahaan juga dapat ditambahkan dengan mengambil P/E berdasarkan laba masa depan.
8. Penilaian Aset:
Sebagian besar bentuk penilaian berdasarkan aset tidak disarankan karena dengan basis aset yang baik, perusahaan cenderung mendekati pemodal utang daripada mencairkan kepemilikan mereka dengan mengambil ekuitas.
9. Kekhawatiran Seorang Kapitalis Ventura:
Saat mengevaluasi peluang investasi, selain semua perhatian mereka pada kualitas ide bisnis, dinamika industri, dan lingkungan peraturan, pemodal ventura terikat untuk memberikan banyak penekanan pada dua faktor penting manajemen dan jalan keluar.
10. Manajemen (Tim):
Kapitalis ventura mencari sumber keunggulan kompetitif. Fitur yang paling penting dari setiap potensi investasi modal ventura adalah pengusaha atau tim preneurial pengusaha.
David Gladstone mengidentifikasi dua kategori karakteristik yang menarik bagi pemodal ventura:
i. Karakteristik pribadi atau individu
- Pengalaman individu
Manajemen sangat penting bagi pemodal ventura karena, dalam beberapa kasus, tidak ada sejarah sebenarnya dari perusahaan tersebut. Intinya, pemodal ventura membeli sebuah ide dan tim implementasi dan di mata investor tim implementasi nyata lebih unggul daripada ide yang sebagian besar tidak berwujud.
Usaha itu dapat didasarkan pada rencana terbaik di dunia dan tetap saja wirausahawan mungkin tidak dapat mengimplementasikannya tanpa orang yang tepat untuk mencapai tujuan. Setiap pemodal ventura akan mencermati tim manajemen ventura dan meninjau kredensialnya.
11. Keluar:
Faktor lain yang penting bagi pemodal ventura adalah ‘keluar’. Kapitalis ventura harus memiliki rencana untuk menjual investasinya dalam ventura dan menghasilkan keuntungan. Ada dua cara keluar yang ditetapkan seperti yang dibahas di sini:
i. Penerbitan IPO:
Perusahaan portofolio memutuskan untuk go public dengan mengeluarkan penawaran umum perdana (IPO) dan sahamnya dijual ke publik. Ini memberikan jalan keluar yang mulus dan menguntungkan bagi pemodal ventura. Ini adalah mode keluar yang disukai untuk sebagian besar VC.
- Menjual perusahaan portofolio ke perusahaan lain atau investor:
Pembeli baru dapat menjadi VC lain atau investor dari industri tersebut. Meskipun menjual adalah sebuah pilihan, hal itu paling baik dilakukan ketika perusahaan portofolio berjalan dengan sangat baik. Menjual perusahaan yang berkinerja buruk akan sangat mahal. Opsi ini tidak memungkinkan pemodal ventura untuk memaksimalkan nilai investasi.