Biasanya sebuah perusahaan menawarkan right issue dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar saham sehingga pemegang saham yang ada dapat memperoleh keuntungan moneter karena berhubungan dengan perusahaan untuk waktu yang lama. Pemegang saham lama yang telah ditawari saham hak dan tidak ingin membeli saham yang ditawarkan ini dapat melepaskan haknya untuk kepentingan orang lain dalam jangka waktu yang ditentukan.
Dalam hal demikian pemegang saham lama dapat memperoleh keuntungan dengan menjual haknya kepada orang lain tersebut karena pada umumnya saham-saham hak ditawarkan kepada pemegang saham lama dengan harga yang lebih rendah dari harga pasar saham tersebut. Hak untuk membeli lebih banyak saham bernilai jika harga pasar saham tersebut lebih dari harga penerbitan.
Hak ini dapat dinilai dengan uang sebagai berikut:
Komposisi Nilai Hak:
Ada dua cara menghitung nilai hak:
Metode I
Langkah 1. Menghitung Nilai Pasar Saham (yang dimiliki oleh Pemegang Saham) x
Langkah 2. Menghitung Harga Saham Baru (yang akan dibayarkan ke perusahaan) x
Langkah 3. Total Harga (Tambahkan nilai Langkah 1 dan Langkah 2) xx
Langkah 4. Hitung Harga Rata-Rata atau (Teori atau Harga Pasar) = Total Harga/No. Saham
Langkah 5. Hitung Nilai Hak = Harga Pasar – Harga Rata-Rata
Metode II
Alih-alih menggunakan 5 langkah Metode I, kita dapat menggunakan rumus berikut secara langsung untuk menghitung nilai hak.
Nilai Hak = Jumlah saham baru/ Jumlah seluruh saham x (Harga Pasar—Harga penerbitan saham baru)
Ilustrasi:
Dishtv Company Ltd. memutuskan untuk melakukan right issue kepada pemegang saham yang ada dengan proporsi 3 saham untuk setiap 4 saham yang dimiliki. Harga penerbitan per saham adalah Rp. 150 dan Harga Pasar pada saat right issue adalah 200. Hitung Nilai Right.
Catatan:
Harga Rata-rata juga dikenal sebagai Harga Pasar teoritis.
Kalau tidak:
Nilai HMETD = Jumlah Saham Baru/ Jumlah Seluruh Saham (Harga Pasar – Harga Penerbitan Saham Baru)
= 3/4+3 (200 – 150)
= 3/7 (50)
= Rp. 21.43