Apa itu struktur modal? Anda baru saja mengetahui bahwa suatu perusahaan/bisnis mengumpulkan dana dari sumber internal dan eksternal. Ini masing-masing mengambil bentuk modal kepemilikan dan modal pinjaman. Yang pertama juga dikenal sebagai ekuitas dan yang terakhir sebagai utang. Komposisi ekuitas dan utang dalam modal keseluruhan suatu perusahaan disebut ‘struktur modal.’ Dengan kata sederhana, struktur modal adalah rasio antara utang dan modal ekuitas. Oleh karena itu, ini juga dinyatakan sebagai rasio utang-ekuitas.
Di sini perlu diperhatikan bahwa istilah struktur modal berbeda dengan struktur keuangan. Struktur modal berarti pembiayaan permanen perusahaan yang diwakili terutama oleh sumber dana jangka panjang, yaitu utang dan ekuitas. Dengan demikian, tidak termasuk dana yang dikumpulkan dari sumber jangka pendek. Tapi, struktur keuangan mengacu pada bagaimana aset perusahaan dibiayai dengan mengumpulkan dana dari sumber jangka panjang dan jangka pendek.
Perusahaan bisnis perlu mempertahankan rasio yang tepat antara keduanya agar dapat berfungsi dengan lancar dan efisien. Kemudian, pertanyaan yang jelas muncul adalah apa yang seharusnya menjadi struktur modal yang tepat, atau katakanlah, optimal? Bahkan, itu tergantung antara lain pada kondisi bisnis perusahaan yang bersangkutan.
Sebagai prinsip umum, untuk bisnis yang sukses dalam kondisi yang menguntungkan, modal hutang mungkin dua kali lipat atau bahkan lebih dari modal ekuitas. Namun, untuk bisnis yang terhuyung-huyung dalam kondisi yang tidak menguntungkan, katakanlah mengalami kerugian, proporsi modal hutang harus serendah mungkin. Hal ini karena fluktuasi pendapatan dan kekurangan kas, perusahaan mungkin tidak membayar bunga dan jumlah pinjaman.
Akibatnya, kreditur dan pemasok akan memandang posisi keuangan perusahaan sebagai tidak dapat diandalkan dan, karenanya, dapat berhenti memberikan kredit. Posisi seperti itu akan berujung pada kebangkrutan perusahaan. Dengan kata sederhana, struktur modal yang optimal dapat didefinisikan sebagai bauran pembiayaan yang menimbulkan biaya paling rendah tetapi menghasilkan pengembalian maksimum. Itu diperoleh ketika nilai pasar per saham ekuitas maksimum.
Ezra Solomon mendefinisikan struktur modal dengan kata-kata berikut:
“Pengungkit optimal dapat didefinisikan sebagai campuran utang dan ekuitas yang akan memaksimalkan nilai pasar suatu perusahaan, yaitu nilai agregat dari klaim dan kepentingan kepemilikan yang diwakili di sisi kredit Neraca. Selanjutnya, keuntungan memiliki struktur keuangan yang optimal, jika memang ada yang optimal, adalah dua kali lipat.
Ini meminimalkan biaya modal perusahaan yang pada gilirannya kemampuannya untuk meningkatkan dan menemukan kekayaan baru dengan menciptakan peluang investasi. Juga, dengan meningkatkan peluang perusahaan untuk terlibat dalam investasi yang menciptakan kekayaan di masa depan, hal itu meningkatkan tingkat investasi dan pertumbuhan ekonomi.”
Struktur modal yang optimal memiliki ciri-ciri sebagai berikut:
(saya) Struktur modal harus melibatkan biaya minimum dan hasil maksimum.
(ii) Struktur modal yang diadopsi harus cukup fleksibel untuk memenuhi persyaratan modal di masa depan saat dan ketika dibutuhkan.
(iii) Penggunaan hutang harus dalam kemampuan membayar kembali perusahaan. Faktanya, kegagalan untuk mengenali aspek penting ini adalah penyebab umum dari ketegangan keuangan di kalangan usaha kecil.
(iv) Struktur modal harus memastikan kontrol yang tepat atas urusan perusahaan. Bagaimanapun, itu seharusnya tidak menjadi pengencer kontrol.
Sementara seseorang dapat menambahkan fitur-fitur tertentu lainnya untuk beberapa perusahaan tertentu, fitur-fitur tersebut tampaknya umum dan utama.