Garis pasar keamanan (SML) adalah representasi grafis dari model penetapan harga aset modal (CAPM), perkiraan dasar hubungan antara risiko dan pengembalian dalam harga saham. Dengan memperkirakan SML dan membandingkannya dengan pengembalian historis sebenarnya dari suatu saham, investor dapat mengetahui apakah saham tersebut undervalued atau overvalued, berdasarkan asumsi investor tentang kinerja masa depan. Jika pengembalian secara konsisten di bawah garis SML, saham tersebut diperkirakan akan naik, dan jika pengembalian secara konsisten di atas garis, saham tersebut akan turun. Grafik SML untuk saham tertentu memerlukan perhitungan “beta” saham, yang seberapa dekat dengan kinerja pasar secara keseluruhan. Saham dengan beta lebih tinggi dari 1 mengungguli pasar, dan beta kurang dari 1 berarti berkinerja buruk di pasar.
Hitung Betanya
Buka Microsoft Excel atau perangkat lunak penghitung spreadsheet serupa lainnya.
Cantumkan semua bulan di mana Anda memiliki data pengembalian di Kolom A. Semakin banyak bulan yang Anda miliki, perkiraan Anda akan semakin solid. Lima tahun adalah angka standar untuk kepastian yang signifikan.
Ketik pengembalian, dinyatakan sebagai desimal, di Kolom B. Misalnya, pengembalian 12 persen harus diketik sebagai “0,12” di sel.
Ketik imbal hasil keseluruhan pasar saham di Kolom C. Pilih indeks yang paling relevan dengan sekuritas Anda untuk mewakili keseluruhan pasar. Misalnya, untuk saham yang terdaftar di Dow Jones Industrial Average, gunakan Dow Jones Industrial Average.
Ketik rumus berikut di Sel D1: “=COVAR(B1:BXX,$C$1:$C$XX)_COUNT(B1:BXX)/((COUNT(B1:BXX)-1)_VAR($C1:$CXX ))” Ganti “XX” seluruhnya dengan nomor baris di mana data pengembalian bulanan Anda berakhir, yang akan menjadi baris 60 jika Anda menggunakan data tepat lima tahun. Hasil sel ini akan menjadi beta keamanan Anda.
Grafik SML
Buat perkiraan tingkat pengembalian bebas risiko dan ketikkan di sel E2. Ini adalah pengembalian yang akan Anda peroleh jika Anda berinvestasi dalam sekuritas “bebas risiko”, seperti RUU Perbendaharaan Negara AS. Perlu diingat bahwa “bebas risiko” berarti jumlah risiko yang sangat kecil, karena tidak ada investasi yang dapat sepenuhnya tanpa risiko. Untuk tujuan contoh ini, gunakan tingkat bebas risiko 3 persen (0,03).
Buat perkiraan pengembalian pasar di masa mendatang dan ketikkan di Sel E3. Ini dapat didasarkan pada pengembalian pasar masa lalu dengan menggunakan data dari perhitungan beta atau hanya tebakan berdasarkan pengetahuan Anda tentang pasar dan ekonomi. Untuk tujuan contoh ini, gunakan pengembalian pasar yang diharapkan sebesar 8 persen (0,08).
Ketik angka 0 di Sel D2 dan angka 1 di Sel D3. Ini masing-masing mewakili beta dari investasi bebas risiko dan total investasi pasar. Menurut definisi, berinvestasi tanpa risiko selalu membawa beta nol, dan berinvestasi di seluruh pasar selalu membawa beta satu.
Ketik rumus berikut di E1: “=(E3-E2)*D1”. Ini menghasilkan kemiringan garis SML dan mengalikannya dengan beta saham Anda untuk menghasilkan pengembalian saham yang diharapkan.
Sorot sel dari E1 ke E3, lalu pilih menu “Bagan” dan klik “Garis”. Ini menciptakan garis pasar keamanan dengan pengembalian pada sumbu Y dan beta pada sumbu X.
-
- Microsoft Excel
- Lima tahun pengembalian bulanan untuk keamanan
- Lima tahun pengembalian bulanan untuk pasar
Gambar Thinkstock / Comstock / Getty
