Baca artikel ini untuk mempelajari tentang Financial Derivatives. Setelah membaca artikel ini, Anda akan belajar tentang: 1. Sifat Derivatif Finansial 2. Evolusi dan Pertumbuhan Derivatif Finansial.
Sifat Derivatif Finansial:
Derivatif keuangan mengacu pada produk atau instrumen keuangan yang mendapatkan harganya dari harga aset dasar mereka. Aset yang mendasari dapat mencakup saham, obligasi, mata uang asing, atau suku bunga.
Bentuk derivatif primitif dan paling sederhana adalah kontrak forward. Ini berlanjut dengan mengambil bentuk kompleks seperti swap, futures, opsi, rasio saham, dan variasinya yang berbeda. Sekuritas derivatif juga disebut klaim kontinjensi. Ada fitur pembeda tertentu dari derivatif keuangan.
Dalam contoh pertama, nilai derivatif keuangan berasal dari beberapa aset lainnya.
Kedua, derivatif digunakan sebagai sarana untuk mentransfer risiko dari investor yang merugikan risiko kepada investor yang menanggung risiko.
Ketiga, derivatif keuangan memberikan komitmen terhadap harga atau kurs untuk tanggal di masa mendatang atau memberikan perlindungan terhadap pergerakan harga atau nilai tukar yang merugikan dan dengan demikian mengurangi besarnya risiko keuangan.
Terakhir, derivatif finansial sangat diungkit.
Evolusi dan Pertumbuhan Derivatif Finansial:
Menurut beberapa sarjana keuangan, perdagangan masa depan dimulai di India sekitar tahun 200 SM. Evolusi metode perdagangan berjangka dapat ditelusuri di pameran abad pertengahan Prancis dan Inggris pada awal abad ke-12. Kontrak berjangka pertama dilaporkan dilakukan sehubungan dengan beras di Jepang pada abad ke-17 ketika perjanjian ke depan dimasukkan untuk perdagangan komoditas di Jepang.
Sesuai catatan, beras diperdagangkan untuk pengiriman selanjutnya di Osaka pada tahun 1730-an. Gandum dan jagung berjangka dilaporkan diperdagangkan di Inggris dan Amerika Serikat pada abad ke-19. Chicago Board of Trade (CBOT), didirikan pada tahun 1848, merupakan pertukaran aktif untuk menangani komoditas, terutama jagung dan gandum.
Sejarah derivatif memiliki dua tonggak penting. Yang pertama adalah pembentukan perdagangan opsi saham di Chicago – awalnya OTC dan kemudian di pasar CBOT dalam derivatif ekuitas pada tahun 1987. CBOT didirikan pada tahun 1848 sebagai tempat pertemuan para petani dan pedagang. Itu menstandarkan jumlah dan kualitas biji-bijian yang akan diperdagangkan. Jenis kontrak masa depan yang pertama dikenal sebagai kontrak ‘sampai’.
CBOT sekarang menawarkan kontrak berjangka pada berbagai aset seperti jagung, bungkil kacang kedelai, minyak kacang kedelai, gandum, perak, obligasi, nota perbendaharaan, indeks saham, dll.
Pada tahun 1874, Chicago Produce Exchange didirikan untuk menyediakan pasar produk unggas, mentega, dan produk pertanian lain yang mudah rusak. Pada tahun 1898, pedagang mentega dan telur melepaskan diri dari pertukaran ini dan membentuk Chicago Butter and Egg Board.
Pada tahun 1919, ini berganti nama menjadi Chicago Mercantile Exchange dan direorganisasi untuk perdagangan masa depan. Pada tahun 1972, Pasar Moneter Internasional (IMM) dibentuk sebagai divisi dari Chicago Mercantile Exchange pada tahun 1972 untuk perdagangan berjangka dalam mata uang asing.
Futures finansial pertama yang diperdagangkan adalah kontrak mata uang asing yang mulai diperdagangkan di International Commercial Exchange (ICE) pada tahun 1970. Namun, itu tidak berhasil dan harus gulung tikar. Kontrak mata uang asing tambahan mulai diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange pada tahun 1974.
Pada tahun 1975, komisi perdagangan berjangka komoditas (CFTC) secara resmi menetapkan sembilan mata uang sebagai pasar kontrak di bursa ini, termasuk pound Inggris, dolar Kanada, Deutschemarks, gulden Belanda, Yen Jepang, jejak Swiss, Lira Italia, dan Peso Meksiko. Pasar berjangka global saat ini mencakup logam, biji-bijian, instrumen keuangan produk minyak bumi, dan banyak produk lainnya.
Futures lainnya yang diperdagangkan di dunia berjangka meliputi Chicago Rice and Cotton Exchange, New York Future Exchange, London International Finance Futures Exchange (LIFFE), Toronto Futures Exchange (TFE) dan Singapore International Monetary Exchange (SIMEX), MATIF (Prancis), EOE (Belanda), SOFFEX (Swiss) dan DTB (Jerman).
Di India, tidak ada derivatif berdasarkan suku bunga saat ini. Tetapi ada pasar masa depan untuk komoditas terpilih (Biji jarak, goni, gur, kentang, kunyit dan lada). Forward Markets Commission (FMC) adalah badan pengendali untuk pasar ini.
India juga memiliki pasar forward mata uang yang kuat. Volume harian di pasar ini dilaporkan lebih dari US$ 500 juta per hari. Sampul depan saat ini tersedia untuk maksimal 6 bulan. Pengguna India juga dapat membeli derivatif berdasarkan mata uang asing di pasar luar negeri untuk lindung nilai.
Sejak “Badla” dilarang, ada kebutuhan mendesak akan perangkat lindung nilai risiko lainnya. Bursa Efek Bombay telah mengagungkan kembalinya “Badla” dalam bentuk lamanya. Tapi National Stock Exchange telah menggerakkan proses pengenalan masa depan dan opsi.
Komite LC Gupta tentang derivatif berpandangan bahwa terdapat kebutuhan untuk derivatif berbasis ekuitas, derivatif suku bunga, dan derivatif mata uang. Tapi itu merekomendasikan pengenalan derivatif berbasis ekuitas pada contoh pertama hanya berdasarkan masa depan, daripada opsi atau masa depan/opsi pada masing-masing saham yang dianggap lebih berisiko.
Komite menyarankan bahwa jenis derivatif kompleks lainnya harus diperkenalkan pada tahap selanjutnya setelah pelaku pasar memperoleh tingkat kenyamanan dan keakraban dengan jenis yang lebih sederhana. Dewan Sekuritas dan Pertukaran India (SEBI), akhir-akhir ini, menerima rekomendasi dari Komite Gupta dan mengizinkan pengenalan bertahap perdagangan derivatif di negara tersebut yang dimulai dengan indeks saham berjangka.
Amandemen terhadap Securities Contract Act (SCRA) sedang berjalan. Hal ini akan memudahkan masuknya kontrak derivatif berdasarkan indeks harga efek dan kontrak derivatif lainnya dalam perdagangan efek. SEBI juga menyetujui undang-undang sugestif yang diusulkan oleh Komite yang mencakup aspek operasional untuk pengaturan dan kontrol atas kontrak derivatif.
RBI baru-baru ini memperkenalkan perdagangan derivatif rupee di negara tersebut. Ini secara resmi memungkinkan bank dan perusahaan mulai 6 Juli 1999 untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko suku bunga melalui penggunaan swap suku bunga (IRS) dan perjanjian suku bunga maju (FRA). Menurut pedoman, tidak akan ada batasan pada masa jabatan dan ukuran IRS dan FRA yang dilakukan oleh bank.
IRS akan memungkinkan korporasi untuk melindungi risiko suku bunga mereka dan juga memberikan kesempatan untuk menukar pinjaman biaya tinggi lama mereka dengan yang lebih murah. Namun, RBI telah memperingatkan bahwa saat berurusan dengan korporasi, para peserta harus memastikan bahwa mereka melakukan FRA/IRS hanya untuk melindungi eksposur neraca mereka sendiri dan bukan untuk tujuan spekulatif.
Dengan demikian, bank komersial, dealer utama, dan perusahaan sekarang dapat melakukan IRS dan FRA sebagai produk untuk tujuan manajemen neraca dan pembuatan pasar mereka sendiri.